每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

8月15日，A股三大指數(shù)集體收漲，截至收盤(pán)，滬指漲0.83%，深成指漲1.60%，創(chuàng)業(yè)板指漲2.61%。全市場(chǎng)成交額2.27萬(wàn)億元。

證券ETF（512880）今日大漲4.75%。

【上漲原因分析】滬指沖破3700點(diǎn)，市場(chǎng)情緒持續(xù)升溫

A股市場(chǎng)近期接連迎來(lái)“里程碑”式突破，投資者熱情被徹底點(diǎn)燃。

8月5日，兩融余額時(shí)隔十年再次站上2萬(wàn)億元。8月13日，滬深北三市全天總成交額重回2萬(wàn)億元上方。昨日上證指數(shù)盤(pán)中突破3700點(diǎn)，為2021年12月來(lái)首次，今日再次站上3700點(diǎn)。

市場(chǎng)整體行情向好，交投活躍度顯著提升，有“牛市旗手”之稱(chēng)的券商板塊強(qiáng)勢(shì)拉升。

投資者對(duì)市場(chǎng)的信心正在增強(qiáng)，參與度提高，從過(guò)往經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，大盤(pán)指數(shù)的上漲往往伴隨著成交量的放大，而證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入與成交量密切相關(guān)，這對(duì)證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入形成直接利好。

此外，券商板塊上半年業(yè)績(jī)呈現(xiàn)明確的同比改善趨勢(shì)，根據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，已有29家上市券商發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)增/業(yè)績(jī)快報(bào)，歸母凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)。

【后市展望】信心正在恢復(fù)，增量資金或在路上

隨著市場(chǎng)的賺錢(qián)效應(yīng)顯著提升，積極的市場(chǎng)表現(xiàn)正在逐步扭轉(zhuǎn)過(guò)去投資者對(duì)A股市場(chǎng)的悲觀(guān)預(yù)期。目前，以?xún)扇谫Y金為代表的一部分“快錢(qián)”已開(kāi)始進(jìn)入市場(chǎng)。隨著市場(chǎng)行情的持續(xù)向好，賺錢(qián)效應(yīng)進(jìn)一步放大，有望吸引更多資金流入，“慢?！毙星榭梢云诖?。

居民儲(chǔ)蓄提升為增量資金入市奠定基礎(chǔ)。截至6月末，國(guó)內(nèi)總儲(chǔ)蓄余額從2020年末的93萬(wàn)億元增至162萬(wàn)億元，考慮到居民超額儲(chǔ)蓄占比升至高位以及儲(chǔ)蓄定期化的積累，未來(lái)存款活化、儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)移仍有較大空間。

中長(zhǎng)期資金持續(xù)入市受到政策持續(xù)驅(qū)動(dòng)。2025年1月，《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案》明確了穩(wěn)步提高中長(zhǎng)期資金投資A股規(guī)模和比例的具體安排，每年至少為A股新增數(shù)千億的長(zhǎng)期資金。對(duì)公募基金，明確公募基金持有A股流通市值未來(lái)三年每年至少增長(zhǎng)10%。對(duì)商業(yè)保險(xiǎn)資金，力爭(zhēng)大型國(guó)有保險(xiǎn)公司從2025年起每年新增保費(fèi)的30%用于投資A股，力爭(zhēng)保險(xiǎn)資金投資股市的比例在現(xiàn)有基礎(chǔ)上繼續(xù)穩(wěn)步提高。據(jù)廣發(fā)證券非銀團(tuán)隊(duì)測(cè)算，預(yù)計(jì)2025年新增入市資金可達(dá)約5000億元。

美聯(lián)儲(chǔ)9月大概率降息，外資有望流入A股市場(chǎng)。海外利率下降，人民幣資產(chǎn)的吸引力邊際增強(qiáng)，疊加A股表現(xiàn)較強(qiáng)，外資可能會(huì)重新審視中國(guó)資本市場(chǎng)的投資價(jià)值，回流A股市場(chǎng)。以上一輪美聯(lián)儲(chǔ)降息作為參考，2019年境外投資者凈增持境內(nèi)債券866億美元，凈增持上市股票413億美元，合計(jì)達(dá)1280億美元。

預(yù)計(jì)后續(xù)資本市場(chǎng)活躍度有望維持高位，作為“牛市旗手”的證券行業(yè)投資機(jī)遇不容忽視，建議關(guān)注全市場(chǎng)規(guī)模最大、流動(dòng)性最好的證券ETF（512880），把握證券板塊投資機(jī)遇。

截至8月14日，證券ETF（512880）規(guī)模超357億元，位居同類(lèi)第一。估值處于歷史中低水平，目前市凈率僅為1.59倍，處于歷史48%分位數(shù)水平，股息率1.46%。

可考慮逢低分批布局證券ETF（512880）及其聯(lián)接基金（聯(lián)接A：012362；聯(lián)接C：012363；聯(lián)接E：022509）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

本速評(píng)已力求報(bào)告內(nèi)容的客觀(guān)、公正，但對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證，文中的觀(guān)點(diǎn)、結(jié)論和建議僅供參考，相關(guān)觀(guān)點(diǎn)不代表任何投資建議或承諾。行業(yè)或板塊短期漲跌幅列示僅作為市場(chǎng)行情分析的輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。

我國(guó)基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段?；鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)。基金管理人提醒投資人基金投資的“買(mǎi)者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營(yíng)狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資人自行負(fù)擔(dān)?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，購(gòu)買(mǎi)過(guò)程中應(yīng)選擇與自己風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和承受能力相匹配的基金，投資需謹(jǐn)慎。

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。