每經(jīng)編輯｜趙云    

近期，A股算力板塊延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，通信ETF（515880）自4月9日反彈以來(lái)，截至8月19日，漲幅超100%領(lǐng)漲兩市。 

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，時(shí)間區(qū)間2025/4/9-2025/8/19。指數(shù)歷史走勢(shì)僅供參考，不代表投資建議，不預(yù)示未來(lái)。 

資金也借道通信ETF（515880）布局算力板塊，近10個(gè)交易日凈流入額超15億元，當(dāng)前規(guī)模超50億元。 

很多投資者好奇，為什么通信ETF（515880）能在一眾人工智能科技板塊中脫穎而出？ 

答案其實(shí)就是含“光模塊”量！ 

在AI算力基礎(chǔ)設(shè)施中依賴高速光模塊（如800G、1.6T）技術(shù)，也就是說(shuō)在各大人工智能公司軍備競(jìng)賽中，算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是基礎(chǔ)，企業(yè)想做人工智能，基礎(chǔ)設(shè)施必須跟上。 

而中國(guó)通信板塊龍頭公司是全球光模塊的核心供應(yīng)商，深度綁定海外AI巨頭供應(yīng)鏈，業(yè)績(jī)落地性強(qiáng)。 

近期，光模塊龍頭的業(yè)績(jī)落地也驗(yàn)證了這一點(diǎn)。以光模塊龍頭企業(yè)中際旭創(chuàng)、新易盛等為例，2025年H1業(yè)績(jī)同比預(yù)增53%-87%和328%-385%，驗(yàn)證行業(yè)高景氣。 

未來(lái)需求方面，人工智能軍備競(jìng)賽還在延續(xù)，海外互聯(lián)網(wǎng)云廠商最新的資本開(kāi)支也超出預(yù)期。據(jù)華泰證券統(tǒng)計(jì)，北美四大云廠商（微軟、亞馬遜、Meta、谷歌）2025年第二季度合計(jì)資本開(kāi)支同比增長(zhǎng)69%至874億美元，F(xiàn)actset一致預(yù)期25年資本開(kāi)支將達(dá)到3338億美元（同比+49%）。海外AI產(chǎn)業(yè)鏈映射的A股細(xì)分方向，如光模塊、PCB等將直接受益。（提及具體公司僅為說(shuō)明行業(yè)觀點(diǎn)，不構(gòu)成投資建議，下同） 

估值層面，截至最新交易日8月18日，通信ETF（515880）標(biāo)的指數(shù)PETTM為45.5x，位于上市以來(lái)53.87%分位點(diǎn)。 

從基本面方向看，需求端北美資本開(kāi)支超出預(yù)期，四大云廠商（Meta、谷歌、亞馬遜、微軟）資本開(kāi)支指引樂(lè)觀。軟件端GPT-5、Genie3等大模型落地節(jié)奏加速，產(chǎn)業(yè)端進(jìn)展良好。硬件側(cè)北美算力產(chǎn)業(yè)鏈條業(yè)績(jī)高增，全球AI交相輝映。 

此外，流動(dòng)性持續(xù)寬松背景下，AI也是這輪牛市中科技板塊的核心方向。 

通信ETF（515880）標(biāo)的指數(shù)的光模塊占比超過(guò)40%，加上服務(wù)器、銅連接等占比超過(guò)60%，三大核心環(huán)節(jié)占比應(yīng)該是目前主流人工智能指數(shù)和通信指數(shù)中非常高的，建議持續(xù)關(guān)注通信ETF（515880）。 

風(fēng)險(xiǎn)提示：數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2025年8月18日?；鹨?guī)模數(shù)據(jù)僅供參考，不代表投資建議。本基金屬于股票型基金，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金，屬于較高風(fēng)險(xiǎn)、較高收益的基金。本基金為指數(shù)型基金，主要采用完全復(fù)制策略，其風(fēng)險(xiǎn)收益特征與標(biāo)的指數(shù)所表征的市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)收益特征相似。如需購(gòu)買相關(guān)基金產(chǎn)品,請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng),并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購(gòu)買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。