每經(jīng)記者｜林姿辰    每經(jīng)編輯｜張益銘    

8月20日，遠(yuǎn)大醫(yī)藥（00512.HK，股價9.3港元，市值330.11億港元）盤中走強，截至發(fā)稿上漲4.26%。前一日晚間，公司發(fā)布了2025年半年報，公司上半年實現(xiàn)收入61.07億港元，同比增加1%；歸母凈利潤11.69億港元，同比下降約25%。撇除Telix投資對利潤的影響，凈利潤約為10.17億港元，同比下滑約5.9%。

對于業(yè)績變動，公司表示主要原因是受第十批集采降價的影響，以及新產(chǎn)品加速放量帶來的市場推廣費用的增加。未來，創(chuàng)新產(chǎn)品將是公司業(yè)績回升的關(guān)鍵。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，今年上半年，遠(yuǎn)大醫(yī)藥的創(chuàng)新及壁壘產(chǎn)品收入占比首次超過50%；在上年同期收入增長107.6%的基礎(chǔ)上，核藥抗腫瘤診療板塊收入再次同比翻番。

創(chuàng)新和壁壘產(chǎn)品收入占比首次過半

根據(jù)半年報中的“致股東信”，由于集采降價的影響，遠(yuǎn)大醫(yī)藥在業(yè)績方面面臨著巨大的壓力與挑戰(zhàn)。不過，公司創(chuàng)新及壁壘產(chǎn)品的收入占比快速提升了近15個百分點，為遠(yuǎn)大醫(yī)藥貢獻(xiàn)了約51%的收入。

從收入看，呼吸及危重癥板塊和心腦血管急救板塊分別實現(xiàn)收入10.47億港元和9.04億港元，這兩個板塊合計收入是核藥抗腫瘤診療與心腦血管精準(zhǔn)介入診療科技板塊收入的近4倍。

但從增長速度看，隨著釔[90Y]微球注射液（商品名：易甘泰）的國內(nèi)營收翻倍和Lava的放量，核藥抗腫瘤診療板塊上半年的收入實現(xiàn)了105.5%的大幅增長。在去年上半年，該板塊的收入已經(jīng)增長了107.6%。

目前，遠(yuǎn)大醫(yī)藥還在加大核藥領(lǐng)域的布局，公司在研發(fā)注冊階段已儲備15款創(chuàng)新產(chǎn)品，撐起了在研管線的半壁江山。其中，進(jìn)展最快的是用于診斷前列腺癌的TLX591-CDx，其在中國開展的III期臨床研究已于上半年完成全部患者入組給藥，計劃于年內(nèi)遞交國內(nèi)上市申請。

遠(yuǎn)大醫(yī)藥在研管線 圖片來源：公司2025年半年報

另外，公司在眼科領(lǐng)域也取得多個進(jìn)展，包括用于治療蠕形螨瞼緣炎的GPN01768（TP-03，洛替拉納滴眼液，0.25%）獲得澳門藥監(jiān)局批準(zhǔn)上市；用于治療干眼癥的酒石酸伐尼克蘭鼻噴霧劑（OC-01）完成了在中國大陸正式獲批后的首批商業(yè)化處方落地；創(chuàng)新眼科器械GPN00646獲中國藥監(jiān)局批準(zhǔn)上市。

國際化收入占比備受關(guān)注，核藥是公司布局的先鋒領(lǐng)域

在國家政策支持和多筆BD（對外授權(quán)）交易催化下，港股創(chuàng)新藥板塊再度升溫。今年以來，遠(yuǎn)大醫(yī)藥的股價漲幅超過90%，公司在半年報中再次提到國際化轉(zhuǎn)型。

記者注意到，作為遠(yuǎn)大醫(yī)藥的重要股東和合作伙伴，鼎暉投資的董事總經(jīng)理伍旻鋒曾在2022年公開表示，希望在未來的3至5年里，在遠(yuǎn)大醫(yī)藥的壁壘業(yè)務(wù)超過50%情況下，國際化的收入不低于30%，未來希望海外收入比例能超過50%。

目前，遠(yuǎn)大醫(yī)藥在海外員工總數(shù)超過320人，但半年報尚未披露全部國際收入占比，僅表示氨基酸板塊銷售網(wǎng)路覆蓋了全球140多個國家和地區(qū)，海外業(yè)務(wù)占比約40%。而根據(jù)2024年年報，氨基酸板塊收入同比增長0.2%，在總收入中占比不足1/4。另外，用于治療蠕形螨瞼緣炎的全球創(chuàng)新眼藥GPN01768（TP-03）上半年海外收入同比增長近152%，但其超1億美元的收入規(guī)模較小。

未來，遠(yuǎn)大醫(yī)藥將從哪個板塊切入展開國際化布局？種種跡象表明，答案可能還是核藥。

具體來說，今年5月，遠(yuǎn)大醫(yī)藥在2025年北美核醫(yī)學(xué)與分子影像學(xué)會（SNMMI）年會上，發(fā)布了用于診斷肝細(xì)胞癌（HCC）的GPN02006的口頭報告，并表示未來有望成為全球首個針對GPC-3靶點的HCC診斷類RDC（放射性核素偶聯(lián)藥物）產(chǎn)品；7月，易甘泰提前獲得FDA（美國食品藥品監(jiān)督管理局）批準(zhǔn)用于治療不可切除HCC的新增適應(yīng)癥，成為全球首個且唯一獲FDA批準(zhǔn)用于不可切除HCC和結(jié)直腸癌肝轉(zhuǎn)移雙重適應(yīng)癥的選擇性內(nèi)放射治療產(chǎn)品。

另外，今年6月，公司位于成都溫江的核藥研發(fā)及生產(chǎn)基地正式投入運營。資料顯示，這是目前全球核素種類最全、自動化程度最高的智能工廠之一，將以完全自主生產(chǎn)打破進(jìn)口依賴，加速公司全球創(chuàng)新研發(fā)管線的落地。

封面圖片來源：圖片來源：視覺中國-VCG41N1354372881