每經(jīng)編輯｜金冥羽    

當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月20日，美股科技股全線重挫，納指一度大跌近2%，跌破21000點(diǎn)，為8月7日以來首次；芯片股集體跳水，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)一度暴跌超3%，英偉達(dá)一度大跌近4%；其他大型科技股亦全線下挫。另外，華爾街“恐慌指數(shù)”VIX一度飆升超10%。

截至發(fā)稿，道瓊斯指數(shù)跌0.11%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.55%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)跌1.08%。

大型科技股普跌，截至發(fā)稿，蘋果跌1.54%，特斯拉跌2.68%，亞馬遜跌1.97%，臉書跌1.24%，谷歌跌1.16%，英偉達(dá)跌1.54%，微軟跌0.77%。

費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)跌1.79%。其中，英特爾跌超6%，美光科技跌超5%，Arm Holdings、臺(tái)積電跌超2%。

大宗商品方面，黃金、原油上漲。

美元指數(shù)走弱，最新報(bào)98.173，跌幅0.11%。

消息面上，據(jù)央視新聞，當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月20日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普在其社交平臺(tái)“真實(shí)社交”上發(fā)文稱，美聯(lián)儲(chǔ)理事麗莎·庫克（Lisa Cook）必須立即辭職。

特朗普在帖文中援引了彭博社的一篇報(bào)道。該報(bào)道指出，美國(guó)聯(lián)邦住房金融局（FHFA）局長(zhǎng)呼吁司法部長(zhǎng)帕姆·邦迪對(duì)庫克在兩筆抵押貸款中的問題展開調(diào)查。

這一舉動(dòng)是特朗普政府近期一系列加強(qiáng)對(duì)民主黨人士及其任命對(duì)象法律審查行動(dòng)中的最新一步。

今年5月，麗莎·庫克曾表示，特朗普正在推進(jìn)的貿(mào)易政策可能會(huì)抑制美國(guó)生產(chǎn)力，并可能迫使美聯(lián)儲(chǔ)在一個(gè)效率下降的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中提高利率，以遏制通脹。

華爾街交易員的大動(dòng)作

據(jù)券商中國(guó)，當(dāng)前，華爾街的期權(quán)交易員對(duì)美股科技股暴跌的擔(dān)憂日益加劇，正在大舉搶購看跌期權(quán)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。

美東時(shí)間8月19日，據(jù)彭博社報(bào)道，22V研究集團(tuán)衍生品策略主管Jeff Jacobson表示，華爾街交易員們正在大舉購買跟蹤納斯達(dá)克100指數(shù)的Invesco QQQ Trust Series 1 ETF的“災(zāi)難式”看跌期權(quán)(disaster puts)。

看跌期權(quán)賦予投資者以特定價(jià)格出售標(biāo)的證券的權(quán)利，通常被用作防范市場(chǎng)下跌的工具。Jeff Jacobson表示，用來衡量對(duì)沖深度暴跌與小幅下跌成本差異的指標(biāo)已接近三年來的最高水平。

他表示，交易員們似乎正在擔(dān)心4月的那場(chǎng)拋售的重演。

近期美股科技股持續(xù)走強(qiáng)，包括英偉達(dá)、Meta和微軟在內(nèi)的“美股七巨頭”指數(shù)自4月8日觸底以來累計(jì)暴漲近50%。

有分析指出，一些潛在的下跌觸發(fā)因素即將出現(xiàn)——從幾天后開始的杰克遜霍爾全球央行年會(huì)，到下周即將公布的英偉達(dá)財(cái)報(bào)。

美東時(shí)間8月18日，阿波羅管理公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Torsten Slok在給客戶的一份報(bào)告中寫道，隨著科技股的走勢(shì)與上世紀(jì)90年代末的互聯(lián)網(wǎng)泡沫“驚人地相似”，市場(chǎng)對(duì)泡沫的擔(dān)憂正在加劇。

Jeff Jacobson表示：“市場(chǎng)已經(jīng)走出了一波很大的漲勢(shì)。太多的因素可能導(dǎo)致大型科技股下跌。”

另外，如果由關(guān)稅政策推動(dòng)的通脹導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)無法像市場(chǎng)已提前計(jì)入的預(yù)期那樣大幅降息，“美股七巨頭”的上漲勢(shì)頭可能戛然而止。

Jeff Jacobson還警告稱，可能會(huì)出現(xiàn)資金從“美股七巨頭”中流出，轉(zhuǎn)向此前落后的板塊，也可能在英偉達(dá)公布財(cái)報(bào)時(shí)出現(xiàn)“賣出消息”的情況。

他補(bǔ)充稱，目前較高的期權(quán)偏斜度顯示，交易員們正在對(duì)沖4月“關(guān)稅恐慌”重演的風(fēng)險(xiǎn)?；仡櫞饲埃{斯達(dá)克100指數(shù)曾在2月9日至4月8日期間累計(jì)暴跌超20%。

Jeff Jacobson認(rèn)為，這種擔(dān)憂可能被夸大了，但他對(duì)美股大型科技股的短期前景感到悲觀：“顯然，這種可能性是存在的。這些股票的集中度實(shí)在太高了，不需要太大的觸發(fā)因素(就可能出現(xiàn)大幅下跌)?！?/span>

鮑威爾將發(fā)表重磅講話

北京時(shí)間周四凌晨2點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)將發(fā)布7月會(huì)議紀(jì)要。

此外，更為重要的是，當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月21日至23日，全球央行行長(zhǎng)年度會(huì)議在懷俄明州杰克遜霍爾舉行。北京時(shí)間8月22日晚，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將發(fā)表講話。美聯(lián)儲(chǔ)過去經(jīng)常利用這一會(huì)議來發(fā)出重大政策轉(zhuǎn)變的信號(hào)。

目前市場(chǎng)普遍預(yù)期，本次鮑威爾或釋放9月議息會(huì)議相關(guān)的政策信號(hào)。但即便美聯(lián)儲(chǔ)9月降息，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部的分歧也可能進(jìn)一步加大，后續(xù)貨幣政策路徑的不確定性也將增加市場(chǎng)的波動(dòng)。

摩根士丹利在最新報(bào)告中預(yù)測(cè)，鮑威爾的講話將釋放明確的信號(hào)，即現(xiàn)在預(yù)判關(guān)稅的最終影響還為時(shí)過早，通脹問題比就業(yè)問題更為突出和棘手。鮑威爾不會(huì)徹底關(guān)上9月降息的大門，但他的核心任務(wù)，是打破市場(chǎng)的“降息必然論”，為美聯(lián)儲(chǔ)奪回政策主動(dòng)權(quán)，等待更多數(shù)據(jù)出爐。摩根士丹利財(cái)富管理認(rèn)為，鮑威爾將為9月降息保留可能性，但同時(shí)會(huì)暗示更大幅度的50個(gè)基點(diǎn)降息不太可能，從而將該選項(xiàng)排除。

據(jù)上海證券報(bào)，F(xiàn)X Srteet的分析師認(rèn)為，最有可能的是，鮑威爾將暗示，降息的步伐將取決于通脹升溫在多大程度上被勞動(dòng)力市場(chǎng)放緩所抵消。這可能導(dǎo)致一些人減少對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息幅度的押注，從而提振美元。

目前，金融市場(chǎng)幾乎已經(jīng)斷定，美聯(lián)儲(chǔ)將在9月將基準(zhǔn)聯(lián)邦基金利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，從4.25%至4.50%降至4.00%至4.25%，但對(duì)后續(xù)降息路徑市場(chǎng)仍存在分歧。芝商所美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具顯示，當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)期10月美聯(lián)儲(chǔ)再次降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為51.5%，12月進(jìn)行第三次降息的概率為38.8%。

不過，美國(guó)政府對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的干預(yù)是一大不確定因素。

歷史經(jīng)驗(yàn)表明，央行獨(dú)立性是穩(wěn)定通脹預(yù)期與維護(hù)市場(chǎng)信任的關(guān)鍵因素。程實(shí)表示，以20世紀(jì)70年代高通脹時(shí)期為例，當(dāng)時(shí)的美聯(lián)儲(chǔ)缺乏優(yōu)先考慮價(jià)格穩(wěn)定的職責(zé)安排以及維護(hù)自主性的法律保障，貨幣政策頻繁受到政治干擾，居民實(shí)際收入和儲(chǔ)蓄在高通脹環(huán)境中受到侵蝕。

為遏制惡性通脹，前美聯(lián)儲(chǔ)主席沃爾克將利率前所未有地提高到了20%，最終遏制住了通脹，但付出的代價(jià)是美國(guó)GDP增速從1978年的5.5%降至了1982年的-1.8%。

考慮到美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾任期臨近結(jié)束，未來市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策獨(dú)立性的擔(dān)憂可能進(jìn)一步發(fā)酵，金融市場(chǎng)不確定性隨之上升。

（聲明：文章內(nèi)容和數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

編輯|||金冥羽?蓋源源

校對(duì)|陳柯名

封面圖片來源：視覺中國(guó)

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