每經(jīng)記者｜李蕾    每經(jīng)編輯｜趙云    

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》獲悉，上周公募REITs二級(jí)市場(chǎng)震蕩調(diào)整延續(xù)。

申銀萬(wàn)國(guó)數(shù)據(jù)顯示，REITs市場(chǎng)周內(nèi)先抑后揚(yáng)。周一單日下跌1.7%，周二延續(xù)跌勢(shì)（-0.8%），周三至周五逐步企穩(wěn)，累計(jì)小幅反彈0.8%，呈現(xiàn)超跌修復(fù)特征。中證REITs（收盤(pán)）指數(shù)環(huán)比下跌1.87%，收于838點(diǎn)；中證REITs全收益指數(shù)下跌1.74%，收于1062.1點(diǎn)。8月以來(lái)，公募REITs二級(jí)市場(chǎng)已經(jīng)連跌三周。

Wind數(shù)據(jù)顯示，全市場(chǎng)已上市的73只公募REITs產(chǎn)品中，環(huán)比上漲的僅有9只，下跌的則有64只。漲幅最大的三只產(chǎn)品為中金重慶兩江REIT、工銀河北高速集團(tuán)高速公路REIT和中信建投明陽(yáng)智能新能源REIT，周內(nèi)漲幅分別為2.33%、2.18%和1.38%。跌幅最大的三只產(chǎn)品則為中金廈門(mén)安居保障性租賃住房REIT、華泰蘇州恒泰租賃住房REIT和匯添富上海地產(chǎn)租賃住房REIT。

值得一提的是，8月16日，中共國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)黨組在《求是》刊發(fā)題為《堅(jiān)定推動(dòng)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)走高質(zhì)量發(fā)展之路》的署名文章，提出積極支持民間投資項(xiàng)目發(fā)行REITs。另外，上周華夏湖北交投楚天高速公路REIT獲上交所受理，該項(xiàng)目為2025年首單申報(bào)的交通基礎(chǔ)設(shè)施REIT。

二級(jí)市場(chǎng)震蕩下行，各板塊普跌

上周，公募REITs二級(jí)市場(chǎng)繼續(xù)調(diào)整。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至上周五，中證REITs（收盤(pán)）指數(shù)收于838點(diǎn)，環(huán)比下跌1.87%；中證REITs全收益指數(shù)收于1062.1點(diǎn)，環(huán)比下跌1.74%。整體表現(xiàn)弱于滬深300指數(shù)（+4.2%）、中證轉(zhuǎn)債指數(shù)（+2.8%）以及中證全債指數(shù)（-0.4%）。

國(guó)泰海通證券數(shù)據(jù)顯示，從底層資產(chǎn)來(lái)看，過(guò)去一周各板塊普跌，其中交通與新型基礎(chǔ)設(shè)施類(lèi)REITs（如數(shù)據(jù)中心、新能源等）跌幅較小，消費(fèi)和保障房類(lèi)REITs表現(xiàn)相對(duì)一般。具體來(lái)看，漲幅由高到低分別為：交通（-0.86%）、新型基礎(chǔ)設(shè)施（-0.96%）、能源（-0.99%）、倉(cāng)儲(chǔ)（-1.22%）、產(chǎn)業(yè)園（-1.23%）、市政環(huán)保（-1.89%）、消費(fèi)（-2.16%）、保障房（-3.97%）。

單只產(chǎn)品方面，據(jù)Wind，已上市的73只公募REITs產(chǎn)品中，二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格環(huán)比上漲的僅有9只。漲幅最大的三只產(chǎn)品為中金重慶兩江REIT、工銀河北高速集團(tuán)高速公路REIT和中信建投明陽(yáng)智能新能源REIT，周內(nèi)分別上漲了2.33%、2.18%和1.38%。

環(huán)比下跌的產(chǎn)品則達(dá)到64只。跌幅最大的三只是中金廈門(mén)安居保障性租賃住房REIT、華泰蘇州恒泰租賃住房REIT和匯添富上海地產(chǎn)租賃住房REIT，周內(nèi)分別下跌了6.28%、6.18%和5.65%。

對(duì)于公募REITs市場(chǎng)的持續(xù)下行，專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)也進(jìn)行了解讀。國(guó)泰海通指出，與6月末以來(lái)權(quán)益市場(chǎng)對(duì)REIT市場(chǎng)壓制主要在情緒層面不同，近期市場(chǎng)對(duì)于整體大類(lèi)資產(chǎn)系統(tǒng)性重估的分歧加劇。隨著大類(lèi)資產(chǎn)定價(jià)轉(zhuǎn)向中期預(yù)期層面，且短期內(nèi)難以被證偽，預(yù)計(jì)REIT市場(chǎng)承壓格局仍將持續(xù)。從絕對(duì)點(diǎn)位來(lái)看，中證REIT全收益指數(shù)點(diǎn)位基本重回三四月份的震蕩期，但與國(guó)債的利差空間仍未顯著抬升，因此負(fù)債穩(wěn)定的欠配機(jī)構(gòu)可擇低配置，但交易盤(pán)仍需保持謹(jǐn)慎，市場(chǎng)整體趨勢(shì)未明顯反轉(zhuǎn)下，主要關(guān)注高波動(dòng)下的波段性機(jī)會(huì)。

中金公司也分析，目前REITs市場(chǎng)處于二季報(bào)至三季報(bào)之間的業(yè)績(jī)真空期，分母端影響相對(duì)較大，短期來(lái)看或仍隨長(zhǎng)端利率波動(dòng)。鑒于本輪回調(diào)已有一定幅度，對(duì)于規(guī)模較大的配置型資金，部分績(jī)優(yōu)項(xiàng)目或已進(jìn)入逐步左側(cè)介入的窗口；對(duì)于小規(guī)模交易型資金，REITs市場(chǎng)新一輪行情的催化劑或在于估值回調(diào)完全充分、解禁影響確認(rèn)等方面。此外，宏觀預(yù)期改善環(huán)境下，關(guān)注業(yè)績(jī)端有彈性的REITs資產(chǎn)的實(shí)際運(yùn)營(yíng)表現(xiàn)（如零售額、車(chē)流量、倉(cāng)儲(chǔ)與制造需求等），有助于監(jiān)測(cè)預(yù)期至現(xiàn)實(shí)的傳導(dǎo)情況、挖掘基于業(yè)績(jī)的投資機(jī)會(huì)。

發(fā)改委提出積極支持民間投資項(xiàng)目發(fā)行REITs
年內(nèi)首單交通基礎(chǔ)設(shè)施REIT獲受理

除了二級(jí)市場(chǎng)的走勢(shì)，政策和行業(yè)層面也有多項(xiàng)動(dòng)態(tài)值得關(guān)注。

首先，8月16日，中共國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)黨組在《求是》刊發(fā)題為《堅(jiān)定推動(dòng)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)走高質(zhì)量發(fā)展之路》的署名文章。文章提出，要完善民營(yíng)企業(yè)參與國(guó)家重大項(xiàng)目建設(shè)長(zhǎng)效機(jī)制，持續(xù)推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域向經(jīng)營(yíng)主體公平開(kāi)放，支持民營(yíng)企業(yè)在新興產(chǎn)業(yè)、未來(lái)產(chǎn)業(yè)投資布局，支持更多民間資本投資鐵路、核電、水利、公共服務(wù)等領(lǐng)域重大項(xiàng)目。規(guī)范實(shí)施政府和社會(huì)資本合作（PPP）新機(jī)制，積極支持更多符合條件的民間投資項(xiàng)目發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs），持續(xù)深化投貸聯(lián)動(dòng)合作。引導(dǎo)民營(yíng)企業(yè)更好參與“兩重”建設(shè)和“兩新”工作。

其次，上周華夏湖北交投楚天高速公路REIT獲上交所受理，該項(xiàng)目發(fā)起人為楚天高速和湖北交投，管理人為華夏基金，專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃管理人為中信證券。底層資產(chǎn)是大慶至廣州高速公路湖北省麻城至浠水段主線收費(fèi)權(quán)及附屬設(shè)施（不包括沿線服務(wù)區(qū)和停車(chē)區(qū)），收費(fèi)里程147.1公里。

公開(kāi)資料顯示，華夏湖北交投楚天高速公路REIT是2025年首單申報(bào)并獲受理的交通基礎(chǔ)設(shè)施REIT，也是湖北省在公募REITs試點(diǎn)實(shí)踐中的又一重要推進(jìn)動(dòng)作。目前湖北已累計(jì)發(fā)行8只REITs，募資規(guī)模達(dá)到240億元。

此外，近期部分高速公路REITs發(fā)布7月通行費(fèi)及車(chē)流量數(shù)據(jù)，其中華泰江蘇交控REIT、華夏南京交通高速REIT等項(xiàng)目表現(xiàn)亮眼，7月車(chē)流量及通行費(fèi)均實(shí)現(xiàn)20%以上的增長(zhǎng)。

截至8月22日，國(guó)內(nèi)REITs市場(chǎng)共上市73只產(chǎn)品，總市值2159億元，流通市值1034億元；仍在交易所受理階段的REITs產(chǎn)品共有11只，處于已通過(guò)待上市狀態(tài)的有1只。