8月26日，港股三大指數(shù)午后漲跌不一，恒生科技指數(shù)翻紅。盤面上，科網(wǎng)股漲跌不一，黃金股普漲，蘋果概念拉升，汽車股分化，創(chuàng)新藥概念走弱。近期熱度較高的恒生科技指數(shù)ETF（513180）跌幅持續(xù)收窄，持倉股中，比亞迪股份、舜宇光學(xué)科技、金蝶國際等漲幅居前，蔚來、中芯國際、嗶哩嗶哩、華虹等跌幅居前。

財(cái)通證券觀點(diǎn)認(rèn)為，海外聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度轉(zhuǎn)向，國內(nèi)流動(dòng)性增量未見尾聲，行情依然值得期待。海外方面，Jackson Hole年會(huì)上鮑威爾態(tài)度轉(zhuǎn)向，補(bǔ)齊寬財(cái)政+寬貨幣+全球關(guān)稅+弱美元的最后一環(huán)，指向后續(xù)長(zhǎng)期全球權(quán)益&商品市場(chǎng)向上。資金面看，本輪行情目前由險(xiǎn)資+杠桿資金主導(dǎo)，過往幾輪行情中未曾缺席的公募發(fā)行尚未見到顯著回暖，增量流動(dòng)性仍可期。

配置方向上，該機(jī)構(gòu)指出，一方面，DeepSeek-V3.1支持國產(chǎn)，持續(xù)重點(diǎn)提示的國產(chǎn)算力進(jìn)入主升階段。另一方面，Jackson Hole聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度轉(zhuǎn)向，海外流動(dòng)性趨于寬松，AI行情有望擴(kuò)散，重視擁擠度冰點(diǎn)的恒生科技龍頭。AI行情逐步啟動(dòng)，海外流動(dòng)性寬松，匯率壓力緩解，恒生科技平臺(tái)層進(jìn)入布局期：2018年以來美元/港元7次從弱方保證線回落、利好外資流入港股，其中4次恒科業(yè)績(jī)趨勢(shì)上行、指數(shù)上漲，另外3次業(yè)績(jī)趨勢(shì)下行、指數(shù)下跌，當(dāng)前匯率壓力緩解，同時(shí)業(yè)績(jī)端出現(xiàn)觸底跡象，疊加“反內(nèi)卷”基調(diào)正式形成，積極把握恒科配置價(jià)值。

9月美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期顯著升溫，全球流動(dòng)性邊際改善有望外溢至港股，高成長(zhǎng)、高彈性的港股科技板塊或率先受益。當(dāng)前恒生科技指數(shù)仍處于歷史相對(duì)低估區(qū)間，其對(duì)中美利差轉(zhuǎn)向的敏感度更高，更能深度受益于寬松的海外流動(dòng)性環(huán)境。同時(shí)，恒生科技前期相對(duì)A股科技板塊表現(xiàn)偏弱，在流動(dòng)性敘事的改善下，其向上動(dòng)能或更為強(qiáng)勁，有望迎來“補(bǔ)漲”行情”。沒有港股通賬戶的投資者或可通過恒生科技指數(shù)ETF（513180）一鍵布局中國AI核心資產(chǎn)。（場(chǎng)外聯(lián)接A/C：013402/013403）。