8月27日開(kāi)盤，創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF國(guó)泰（159388）開(kāi)盤拉升超2%，延續(xù)了近期人工智能板塊的強(qiáng)勢(shì)行情。

此前，根據(jù)海內(nèi)外云服務(wù)商的Q2財(cái)報(bào)，資本開(kāi)支增速維持在高位。此外，根據(jù)高盛最新走訪硅谷的調(diào)研，整體來(lái)看AI企業(yè)和風(fēng)險(xiǎn)投資人的情緒非常樂(lè)觀，并認(rèn)為企業(yè)級(jí)生成式AI的采用率將持續(xù)上升，部分人士表明2026年或?qū)⒂瓉?lái)采用率的快速增長(zhǎng)。所以，雖然近期我們看到，大語(yǔ)言模型的訓(xùn)練端進(jìn)展似有放緩，如Llama4和GPT-5發(fā)布的延遲等，但應(yīng)用/推理側(cè)的繁榮仍足以支持行業(yè)的高景氣。

根據(jù)高盛援引硅谷風(fēng)險(xiǎn)投資人及學(xué)者的觀點(diǎn)，隨著技術(shù)的迭代和規(guī)模效應(yīng)，LLM的成本正不斷下行，約每4個(gè)月即降低一半。我們認(rèn)為，這可能降低其使用門檻，從而擴(kuò)大其使用群體，進(jìn)而提升（推理側(cè)）算力硬件的行業(yè)空間。

國(guó)產(chǎn)替代方面，我們觀測(cè)到近期一系列對(duì)英偉達(dá)芯片安全性的質(zhì)疑推升了國(guó)產(chǎn)芯片的股價(jià)。在貿(mào)易不確定性和國(guó)家安全的考量下，不論H20芯片此后是否繼續(xù)受到制裁或調(diào)查，我們認(rèn)為下游企業(yè)至少有充分的動(dòng)機(jī)使自身的供應(yīng)商多元化，而政策面也將對(duì)國(guó)產(chǎn)芯片制造企業(yè)進(jìn)行更多扶持。因此，我們也長(zhǎng)期看好該領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。

最后，短期來(lái)看，投資者可能需要注意的風(fēng)險(xiǎn)是海外科技股近期出現(xiàn)調(diào)整，即使上周鮑威爾放鴿后美股大漲，標(biāo)普的科技板塊當(dāng)周仍錄得1.6%下跌，跑輸能源、房地產(chǎn)等傳統(tǒng)行業(yè)，這一情形可能出現(xiàn)擴(kuò)散。但長(zhǎng)期來(lái)看，AI的應(yīng)用仍處在非常早期，算力硬件板塊的高景氣料將延續(xù)。

投資邏輯上，人工智能具備“政策加持+產(chǎn)業(yè)需求+技術(shù)突破”三重驅(qū)動(dòng)因素。首先，政策紅利提供了穩(wěn)定的發(fā)展環(huán)境，各地政府相繼出臺(tái)支持AI產(chǎn)業(yè)的專項(xiàng)資金和人才政策，降低了企業(yè)擴(kuò)張的不確定性。其次，需求端的快速釋放保證了行業(yè)高景氣度，從消費(fèi)級(jí)應(yīng)用到工業(yè)、醫(yī)療等領(lǐng)域的滲透，帶來(lái)了實(shí)實(shí)在在的市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)張。

對(duì)于投資者而言，20cm標(biāo)的創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF國(guó)泰（159388）集中覆蓋人工智能產(chǎn)業(yè)鏈核心標(biāo)的，能夠有效分散單一企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)把握AI產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期成長(zhǎng)的紅利。中長(zhǎng)期來(lái)看，隨著AI在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中戰(zhàn)略地位的提升，該ETF有望持續(xù)獲得資金青睞，成為投資者布局新質(zhì)生產(chǎn)力的重要工具。