相關(guān)機(jī)構(gòu)表示，據(jù)英偉達(dá)第二季度報告，公司實現(xiàn)營收467億美元，同比增長56%，環(huán)比增長6%；其中數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收411億美元，同比增長56%，環(huán)比增長5%。關(guān)于H20收入，公司在第二季度未向中國客戶銷售H20產(chǎn)品，向中國以外的客戶銷售約6.5億美金H20。公司工廠已在7月底和8月初順利轉(zhuǎn)產(chǎn)GB300，目前全面生產(chǎn)已啟動，每周生產(chǎn)約1000機(jī)架。Rubin平臺芯片已在工廠生產(chǎn)，公司將推出6款Rubin芯片，客戶從千卡Hopper GPU兆瓦級數(shù)據(jù)中心擴(kuò)展到目前的10萬卡Blackwell GPU 100兆瓦級數(shù)據(jù)中心，未來將建設(shè)百萬卡Rubin GPU的吉瓦級數(shù)據(jù)中心。

2025年8月29日，阿里巴巴發(fā)布2026財年第一季度財報，阿里云FY2026Q1實現(xiàn)營收333.98億元，同比增長26%，遠(yuǎn)超F(xiàn)Y2025Q4 18%的同比增速；資本開支方面，阿里FY2026Q1總資本開支為386.76億元，同比增長219.79%，其中購置物業(yè)和設(shè)備的資本開支為386.29億元，同比增長223.55%，環(huán)比增長61%。未來三年，阿里將投入超過3800億元，用于建設(shè)云和AI硬件基礎(chǔ)設(shè)施。我們認(rèn)為AI驅(qū)動阿里云進(jìn)入正循環(huán)，同時阿里資本開支的高增長有望驅(qū)動國產(chǎn)AI算力鏈迎基本面拐點。

一方面伴隨國內(nèi)外大模型的持續(xù)升級，AI推理能力要求更高，對算力的需求也在持續(xù)增加；另一方面，芯片的性能不斷提升也同時促進(jìn)大模型等在AI產(chǎn)業(yè)持續(xù)取得突破，持續(xù)看好算力各環(huán)節(jié)投資機(jī)會。

在海內(nèi)外算力基礎(chǔ)設(shè)施持續(xù)投入的背景下，光模塊市場有望維持高景氣度。通信ETF（515880）規(guī)模超95億元，“光模塊+服務(wù)器+銅連接+光纖”占比超過75%（截至8月27日），良好的代表了算力硬件的基本面。其中，光模塊占比超過48%，服務(wù)器占比接近20%，光纖占比超過7%，可以關(guān)注相關(guān)布局機(jī)會。

注：數(shù)據(jù)來源：中證指數(shù)公司，wind，截至2025/8/29，通信ETF規(guī)模為95.7億，在同類15只產(chǎn)品中排名第一。權(quán)重占比截至2025/8/27。指數(shù)成分股可能隨指數(shù)編制規(guī)則發(fā)生變動，不構(gòu)成任何投資建議或個股推薦。如提及個股僅供參考，不代表投資建議。指數(shù)/基金短期漲跌幅及歷史表現(xiàn)僅供分析參考，不預(yù)示未來表現(xiàn)。市場觀點隨市場環(huán)境變化而變動，不構(gòu)成任何投資建議或承諾。文中提及指數(shù)僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請選擇與風(fēng)險等級相匹配的產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。