當下，國內市場處于低利率環(huán)境，資產收益率中樞有所下移，信托行業(yè)面臨多重挑戰(zhàn)。 如何打破同質化競爭，向投資者提供既有競爭力、又有市場容量的產品，成為擺在信托公司面前的一道必答題。 在這一背景下，加大權益資產配置力度，幾乎成為行業(yè)共同的選擇。西部信托有限公司（簡稱：西部信托）正是其中較早瞄準該賽道，并實現(xiàn)體系化布局的機構之一。 早在2021年前后，西部信托便設立了資本市場部門，系統(tǒng)性切入權益投資賽道；次年年初，推出首只量化指增產品“澤元01號”，并陸續(xù)擴展產品線。 4年時間里，西部信托優(yōu)中擇優(yōu)，完成權益產品體系搭建，并在主動管理和產品創(chuàng)新方面逐漸形成差異化特色。2025年上半年，其資本市場業(yè)務規(guī)模較年初增長30%，多只權益產品表現(xiàn)亮眼，獲得市場真實校驗。 權益類信托站上C位 隨著資管新規(guī)深化落地，“全面投資化、服務化”成為信托業(yè)轉型共識，標品信托獲得了快速發(fā)展。 普益標準統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2025年5月末，64家信托公司存續(xù)42153款標品信托產品。從產品類別看，固定收益類仍占據(jù)主流，占比76.47%。 值得注意的是，此前不算熱門的權益類產品躍居第二，成為不可忽視的新勢力，市場對風險資產的配置意愿顯著增強。 2025年以來，A股結構性慢牛行情持續(xù)演繹。上半年北向資金凈買入超1800億元，險資舉牌規(guī)模達25億元/次，疊加新“國九條”明確鼓勵信托資金擴大權益投資，政策與市場雙雙發(fā)力，權益類標品信托站上C位。 部分信托公司敏銳捕捉到市場窗口，借助量化策略等工具切入賽道，并實現(xiàn)可觀收益。 西部信托就是其中之一。 來源：VCG211329412941 2025年上半年，其重點布局的指數(shù)增強TOF大幅跑贏對應指數(shù)，超額收益顯著。得益于此，權益類TOF直銷規(guī)模同比大幅提升85%。 “在代銷方面，客戶往往更看重合作機構的資質和品牌，信任感更多依托于渠道本身。而直銷業(yè)務的增長，更能體現(xiàn)市場和客戶對西部信托自身認可度的提升，無論是對公司信譽、產品競爭力，還是投研團隊能力，信心都在穩(wěn)步增強?！蔽鞑啃磐匈Y本市場部投資經理史曉佩表示。 而西部信托的品牌輻射力正在深入全國市場。 除傳統(tǒng)的長三角區(qū)域外，陜西等西部省份的量化權益類TOF銷售金額今年也在大幅增長，產品吸引力已跨越地域限制，正成為中西部區(qū)域客戶理財?shù)男鹿ぞ摺? 堅持“精品化”路線 拉長時間線發(fā)現(xiàn)，雖然經歷前幾年持續(xù)的A股市場調整，西部信托仍然選擇厚積薄發(fā)，更具耐心地布局權益類TOF產品賽道。 如今回頭看，這一布局顯得格外具有前瞻性。 “團隊是投研的基石，人才是第一資源?！惫鞠嚓P業(yè)務負責人楊琳表示，“在人才引進上西部信托投入了大量精力。團隊核心成員均具備清華、復旦、上交等國內名校教育背景，在全球知名資產管理機構從業(yè)多年，為搭建有創(chuàng)造力的投研體系和產品體系奠定基礎。” 截至目前，該團隊已成功落地10余只不同特點的權益類產品。 雖然每個策略上的產品數(shù)量不多，但每只產品都給客戶創(chuàng)造了正收益?！耙郧皺嘁娈a品經常讓客戶虧錢，但我們堅持走‘精品化’路線，更注重客戶感受?！鄙鲜鰳I(yè)務負責人坦言。 譬如2022年2月底，西部信托捕捉到股票市場調整到一定幅度后量化指增策略的市場機會，推出“澤元01號”中證1000指數(shù)增強策略TOF。 多年過去，A股市場幾經起伏，該產品迄今仍然存續(xù)，并且表現(xiàn)穩(wěn)健。數(shù)據(jù)顯示，截至2025年6月底，該產品贖回客戶平均持有期達716天，存續(xù)客戶平均持有期高達861天，且信托單位凈值屢創(chuàng)新高。 來源：VCG211329412941 量化策略TOF爆發(fā)增長之后，西部信托資本市場部大膽采用金融工程手段革新浮動收益憑證結構，在券商協(xié)助下進入更具前瞻性的固收+金融衍生品領域。 投資經理史曉佩認為，產品線的搭建在初期非常關鍵?！盎剡^頭看，這兩條產品線最終都被直銷、代銷渠道驗證是非常成功的，也讓我們有了一個不錯的開局，客戶認可度提高，進而形成了持續(xù)申購的正向循環(huán)?！? 目前，西部信托已形成六大產品線，包括主打量化多頭的“澤元系列”；“固收+量化多頭”的“豐裕系列”；以量化對沖為核心的“欣享系列”；聚焦收益憑證和場外衍生品的“豐和系列”和“安贏系列”；自主管理投資可轉債的“開元系列”，覆蓋從穩(wěn)健型到進取型等不同風險偏好客戶的需求。 據(jù)了解，“豐裕2號”作為西部信托主動管理的固收+策略 TOF，固收：權益配置比例為7:3，2025年上半年實現(xiàn)6.98%的收益，表現(xiàn)遠超市場同類型產品。 “如果我們只是想把規(guī)?！龃蟆?，完全可以引入多種策略，做一個‘產品超市’，但我們走的是精品化路線，只把真正具備競爭力的產品推向客戶?！笔窌耘灞硎?，“一旦產品后續(xù)表現(xiàn)不再符合標準，便會主動選擇封盤，以保障投資者利益。” 不盲目追求規(guī)模，專注打造“精品”，在波動的市場中，這樣的一種克制反而構筑了獨特的競爭力。 加碼主動管理 正因始終將投資者體驗置于首位，西部信托正贏得越來越多“沉甸甸”的信任。 史曉佩表示，很多客戶認為固收是銀行和信托的強項，而權益是券商的強項，因而信托首選的都是純固收策略的產品。西部信托發(fā)展權益類TOF后，不少客戶開始大規(guī)模配置“固收+”和權益類產品，發(fā)現(xiàn)這類產品收益還不錯。 相較于其他產品，權益類賽道不僅注重產品本身，更考驗投研團隊的管理能力。比如簡單的固收+策略，也整合了投研團隊對風險資產的比例控制和倉位調控。 以西部信托推出的“豐裕2號”和“豐裕3號”為例，這兩只產品均采用“固收+量化”策略，前者定位于中風險客戶，后者則適配中高風險客戶。 值得一提的是，這兩只產品經常根據(jù)市場節(jié)奏靈活調整倉位，實現(xiàn)高、低倉位之間的動態(tài)切換。 通過發(fā)行權益類TOF，西部信托亦計劃重點參與中證500、中證1000指數(shù)等成分股企業(yè)的投資與服務，發(fā)揮信托架構靈活特點和融資優(yōu)勢，協(xié)助上市公司開展質押融資、并購、股票增持、供應鏈金融等多方面的資本市場業(yè)務，服務實體經濟。 此外，西部信托亦在加強渠道擴充，與銀行、券商等機構開展合作。 據(jù)西部信托預測，在權益類產品方面，隨著險資、養(yǎng)老金等長期資金加速入市，權益類標品市場仍具備廣闊空間。其也已儲備升級版“固收+大類資產策略”及期權保護等產品，持續(xù)完善產品矩陣，增強競爭力。 不難看出，西部信托在權益產品布局上思路明確：不激進、不盲目擴張，堅持“精品資管”的定位，始終將客戶收益置于核心位置。 這種穩(wěn)健，恰恰構成了公司長期發(fā)展的底色。 隨著信托行業(yè)轉型進入深水區(qū)，其戰(zhàn)略層面的前瞻布局，疊加扎實的產品創(chuàng)新力與資管能力，逐漸形成了其在當前行業(yè)變革中的關鍵競爭力。 這家并不追求“快節(jié)奏”的信托公司，已然構筑一道難以復制的護城河，值得市場持續(xù)關注。 （市場有風險，投資需謹慎。）