每經記者｜吳澤鵬    每經編輯｜張海妮    

9月15日晚間，開普云（688228.SH，股價182.99元，市值123.55億元）再次發(fā)布股票交易異動公告，當日該公司股價漲幅為13.71%?！睹咳战洕侣劇酚浾咦⒁獾剑?月25日復牌至今，16個交易日公司股價區(qū)間漲幅達到178.10%。

在這背后，開普云此前宣布收購深圳市金泰克半導體有限公司（以下簡稱金泰克）持有的南寧泰克半導體有限公司（以下簡稱南寧泰克），目標則是拿下金泰克的存儲產品業(yè)務。

股價異動公告提示，上述交易涉及的資產審計、評估工作尚未完成，且尚需提交公司董事會再次審議及股東大會審議批準，并需經有權監(jiān)管機構批準、核準或同意注冊后方可正式實施，因此尚存在不確定性。今年上半年，開普云實現營收近1.6億元，歸母凈利潤不足400萬元，雖同比扭虧為盈，但仍處于微利狀態(tài)。

股價波動較大，提示投資風險

股價連續(xù)上漲后，開普云成為廣東東莞又一家市值百億元企業(yè)。9月15日晚間，開普云發(fā)布股價異動公告，稱經公司自查并向公司控股股東、實際控制人發(fā)函核實，除本次交易外，不存在其他關于公司的應披露而未披露的重大事項。公司股價短期波動幅度較大，特別提醒投資者注意投資風險。

關于開普云擬收購金泰克存儲產品業(yè)務事項，《每日經濟新聞》此前以《開盤即20cm漲停，開普云宣布重大收購預案 標的資產2024年營收超開普云近3倍》進行過報道。記者當時采訪開普云方面了解到，南寧泰克此前為金泰克的生產基地，而金泰克的客戶群覆蓋企業(yè)級存儲、消費電子、工業(yè)控制存儲市場，且企業(yè)級產品具有領先優(yōu)勢。

宣布重大收購后，開普云于9月9日至9月10日在上海召開了路演活動，對收購背后的邏輯進行了更為詳細的闡述。

開普云介紹，“算力、算法、數據”是AGI（通用人工智能）時代的三駕馬車，而存儲則是決定算力和數據效率的核心瓶頸之一。但存儲硬件作為AI（人工智能）數據的載體，其更新迭代速度慢于算力硬件，在AI大模型實際運行中出現“算力空轉、等待數據”的情況。

開普云稱，公司為突破算力瓶頸，必須通過整合高性能存儲硬件能力，增強AI基礎設施能力，最大化發(fā)揮AI運算效力。通過收購金泰克存儲業(yè)務，公司將融合高性能企業(yè)級存儲產品和技術，解決AI“存儲墻”問題，快速切入AI存儲市場，并形成“算—存—運”閉環(huán)。

標的企業(yè)級存儲產品貢獻大部分收入

在路演活動中，開普云介紹稱，金泰克在企業(yè)級DDR（一種內存技術標準）內存產品方面較早實現國產替代，其高性能存儲產品廣泛應用于AI算力服務器等重要AI設備，是AI基礎設施建設中的重要組成部分。

值得注意的是，在此前的收購公告中，開普云并未披露金泰克的企業(yè)級產品收入或營收占比等情況。記者注意到，路演公告中對此則有進一步提及，金泰克企業(yè)級產品的客戶涵蓋國內主要服務器廠商、互聯網廠商等，且企業(yè)級存儲產品貢獻大部分收入。

行業(yè)方面，開普云介紹稱，自今年3月起，半導體存儲市場逐步回暖：一方面，各大存儲晶圓原廠陸續(xù)宣布新一輪的減產或控產計劃；另一方面，下游客戶消化庫存進程基本結束，下游需求出現實質性增長。

此外，根據開源證券研報，2025年以來，在各大存儲廠商減產的大背景下，存儲市場庫存去化明顯。隨著AI需求持續(xù)提升，第四季度企業(yè)級存儲價格有望持續(xù)上漲。

需要說明的是，在全球范圍內，國產存儲廠商與國際領先廠商仍有較大差距。上述開源證券研報援引TrendForce數據，2022年全球內存模組供應商主要來自美國、中國，其中金士頓以78.12%的占比位列第一，海外龍頭模組廠商地位穩(wěn)固，記憶科技、嘉合勁威、金泰克分別以3.78%、2.88%、2.33%的市場份額位列第二、第四、第五，合計市場份額為8.99%。

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