9月17日，港交所公告，包括悍高集團(tuán)(001221.SZ)在內(nèi)的6只股票，將在9月22日起納入深港股票交易機(jī)制（以下簡稱深港通）下進(jìn)行交易，這也是繼半年報(bào)業(yè)績大增后，該企業(yè)迎來的又一重大利好。

就在半個月前，悍高集團(tuán)發(fā)布了2025年半年報(bào)，這是其上市后交出的首份“成績單”：上半年?duì)I業(yè)收入達(dá)到14.50億元，歸母凈利潤為2.65億元，同比增幅分別為22.37%、34.70%。

悍高集團(tuán)的增長并非偶然。從渠道布局來看，其電商模式收入1.67億元，同比增長32.35%，云商模式收入 1.86 億元，同比大增79.10%，線上渠道成為拉動增長的重要引擎。研發(fā)投入方面，公司上半年投入5,459.53萬元，同比增長 18.86%，持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新為產(chǎn)品注入競爭力。同時(shí)，依托三大數(shù)字化生產(chǎn)基地的智能制造優(yōu)勢，公司產(chǎn)品品質(zhì)與生產(chǎn)效率不斷提升，訂單交付周期大幅縮短。

在房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)整、家居市場承壓的大環(huán)境下，作為上游的悍高集團(tuán)憑借其多元化的渠道布局、持續(xù)的研發(fā)投入和精益智造能力，實(shí)現(xiàn)了市場占有率的持續(xù)提升，業(yè)績也得以逆勢增長，為中國家居五金行業(yè)注入一劑強(qiáng)心針。

可以說，透過悍高集團(tuán)半年報(bào)，不僅展現(xiàn)了企業(yè)自身的硬實(shí)力，更折射出中國家居五金企業(yè)在轉(zhuǎn)型升級中的突圍路徑，為行業(yè)發(fā)展提供了有益借鑒。

渠道多元發(fā)力，營收凈利雙增長

憑借在市值、財(cái)務(wù)狀況等方面的優(yōu)異表現(xiàn)，悍高集團(tuán)正式納入深港通名單，這也意味著，其將有機(jī)會獲得更廣泛的投資者群體，顯著提升股票流動性和市場關(guān)注度，進(jìn)一步拓寬公司融資渠道。

當(dāng)前，國內(nèi)家居五金和戶外家具業(yè)集中度相對分散，競爭激烈，且中高端市場長期由外資品牌主導(dǎo)，疊加房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)整帶來的下游需求疲軟，不少企業(yè)面臨業(yè)績下滑壓力，悍高集團(tuán)的業(yè)績增長顯得尤為可貴。

今年上半年，悍高集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入14.50億元、歸母凈利潤2.65億元、扣非凈利潤2.61億元，同比增幅均在20%以上。此外，其基本每股收益0.74元/股，同比增長34.55%。盈利能力方面，公司綜合毛利率為37.32%，其中家居五金業(yè)務(wù)板塊毛利率達(dá)38.07%，核心業(yè)務(wù)表現(xiàn)突出。

分產(chǎn)品看，基礎(chǔ)五金業(yè)務(wù)收入6.52億元，同比增長37.06%，占總收入44.95%，成為增長主引擎；收納五金、廚衛(wèi)五金分別實(shí)現(xiàn)收入4.16億元和1.86億元，同比分別增長11.07%和23.99%；戶外家具業(yè)務(wù)收入1.24億元，同比增長8.18%。四大核心品類業(yè)務(wù)均有不同程度的增長。

此外，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額達(dá)3.63億元，同比大幅增長103.33%。貨幣資金占總資產(chǎn)比例達(dá)到43.74%，顯示出良好的資金流動性和運(yùn)營效率。

特別值得關(guān)注的是，悍高集團(tuán)上半年電商模式、云商模式分別實(shí)現(xiàn)營收1.67億元、1.86億元，同比增速達(dá)到32.35%、79.10%，合計(jì)收入占總收入的比例已接近四分之一，可見其發(fā)展?jié)摿Α?/span>

據(jù)了解，在當(dāng)今的市場環(huán)境中，渠道建設(shè)已成為家居企業(yè)競爭的關(guān)鍵領(lǐng)域，而構(gòu)建完善的渠道網(wǎng)絡(luò)面臨著投入大、周期長、管理難等多重挑戰(zhàn)。悍高集團(tuán)通過多年的深耕布局，成功打造了多元化、立體化的渠道體系，形成了深厚的競爭護(hù)城河，為業(yè)績增長提供了有力支撐。

特別是在電商和云商渠道上，只有具備專業(yè)線上運(yùn)營能力和深遠(yuǎn)品牌影響力的企業(yè)，才能獲取穩(wěn)定的線上客戶資源，而新進(jìn)入的和專注于傳統(tǒng)銷售渠道的企業(yè)，通常難以在短時(shí)間內(nèi)完成經(jīng)驗(yàn)累積并順利開拓線上渠道。

在這方面，悍高集團(tuán)近二十年的品牌運(yùn)營和積極的人才招納，為渠道的拓展奠定了基礎(chǔ)，并通過自建云商平臺，加速對主要城市偏遠(yuǎn)地區(qū)以及三、四線城市的市場下沉與拓展，云商業(yè)務(wù)覆蓋區(qū)域超過100個地級市，同時(shí)在天貓、京東等主流電商平臺開設(shè)直營店和授權(quán)經(jīng)營店，開拓線上渠道。

研發(fā)創(chuàng)新、精益智造成前行動力

能取得業(yè)績大幅增長，離不開悍高集團(tuán)研創(chuàng)實(shí)力的雙核驅(qū)動。據(jù)了解，悍高集團(tuán)始終將研發(fā)創(chuàng)新與精益制造作為核心戰(zhàn)略，通過持續(xù)的技術(shù)投入和生產(chǎn)升級，不斷提升產(chǎn)品競爭力和生產(chǎn)效率，這也是其能夠在行業(yè)周期波動中保持優(yōu)勢的關(guān)鍵所在。

研發(fā)創(chuàng)新方面，2025年上半年，研發(fā)投入進(jìn)一步增至5,459.53 萬元，同比增長18.86%，產(chǎn)品創(chuàng)新速度持續(xù)加快。而據(jù)媒體報(bào)道統(tǒng)計(jì)，2022年至2024年，悍高集團(tuán)研發(fā)投入累計(jì)達(dá)到2.69 億元，年均復(fù)合增長率超過30%。

開源證券也在研報(bào)中以悍高集團(tuán)等為例，稱我國本土家居五金企業(yè)通過堅(jiān)持研發(fā)與自主創(chuàng)新，市場競爭力不斷提高。相對于國際品牌，本土企業(yè)在價(jià)格、渠道等方面具備優(yōu)勢，并通過研發(fā)投入不斷追趕國外廠商的品牌和技術(shù)積累。

上述研報(bào)還稱，近年來，以悍高集團(tuán)等為代表的龍頭，憑借產(chǎn)品質(zhì)量、銷售渠道、生產(chǎn)規(guī)模、工藝設(shè)計(jì)等方面的優(yōu)勢，取得了相對領(lǐng)先的行業(yè)地位。未來，隨著競爭的不斷深入，擁有自主專利、設(shè)計(jì)研發(fā)和規(guī)?；a(chǎn)能力出色的企業(yè)將逐漸擴(kuò)大市場份額，家居五金行業(yè)集中度逐步提高。

家居五金行業(yè)有著產(chǎn)品、樣式繁雜的特點(diǎn)，這也意味著，光有創(chuàng)新是不夠的，還得具備將各種定制化創(chuàng)新產(chǎn)品規(guī)?；涞氐哪芰?，即大規(guī)模定制的智能制造能力。對此，悍高集團(tuán)也表示，行業(yè)內(nèi)缺乏生產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)、信息化程度低的企業(yè)，往往難以在短時(shí)間內(nèi)提高生產(chǎn)管理能力去執(zhí)行復(fù)雜生產(chǎn)計(jì)劃。

開源證券研報(bào)介紹，隨著智能裝備、智能工廠、工業(yè)軟件和人工智能等相關(guān)技術(shù)體系的開發(fā)與應(yīng)用，家居五金產(chǎn)品的生產(chǎn)制造也逐漸從勞動密集型生產(chǎn)轉(zhuǎn)向 智能化、自動化和信息化生產(chǎn) 。

悍高集團(tuán)在半年報(bào)中提及，公司按照“柔性化生產(chǎn)、精益化管理、數(shù)據(jù)化決策”的理念，積極布局智能化制造體系，著力打造 60 萬㎡數(shù)字化生產(chǎn)基地群，積極引入先進(jìn)自動化設(shè)備和生產(chǎn)線，率先在鉸鏈產(chǎn)品上實(shí)現(xiàn)了從開料沖壓、組裝、檢測到包裝的全流程自動化生產(chǎn)，大幅降低人工成本并顯著提升產(chǎn)品品質(zhì)穩(wěn)定性，訂單交付周期大幅縮短，產(chǎn)品一次性合格率也穩(wěn)定提升。

例如，與傳統(tǒng)五金制造企業(yè)相比，悍高集團(tuán)得益于智能排產(chǎn)、自動化加工和高效物流，訂單從下達(dá)到成品交付的周期可縮短25%至40%；同時(shí)，自動化生產(chǎn)和在線檢測也可減少人為失誤（預(yù)計(jì)一次合格率提升15%-30%），這也帶來客戶投訴率、售后維修成本的降低，其中客戶投訴率預(yù)計(jì)下降20%至50%。

行業(yè)觀察人士指出，未來，隨著60萬㎡數(shù)字化生產(chǎn)基地的全面投產(chǎn)、研發(fā)成果的持續(xù)轉(zhuǎn)化以及渠道網(wǎng)絡(luò)的進(jìn)一步下沉，悍高集團(tuán)有望在行業(yè)集中度提升的浪潮中占據(jù)更有利位置，持續(xù)引領(lǐng)行業(yè)向智能化、高端化邁進(jìn)。而其以“技術(shù)+效率”重構(gòu)五金價(jià)值的路徑，也為眾多尋求突圍的中國制造企業(yè)提供了可借鑒的范本。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）