2025-10-11 17:29:24
對(duì)于美股的大幅調(diào)整,A股投資者當(dāng)下的決策重點(diǎn),應(yīng)該放在應(yīng)對(duì)思路上,而非探求原因上。本次美股毫無(wú)征兆閃崩,是一個(gè)不錯(cuò)的交易應(yīng)對(duì)能力訓(xùn)練,同時(shí),它并不會(huì)改變A股持續(xù)向上的內(nèi)在驅(qū)動(dòng)力,今年4000點(diǎn)的觀點(diǎn)不變。
隔夜,納斯達(dá)克指數(shù)下跌3.56%,創(chuàng)4月4日以來(lái)最大跌幅,道指跌了1.9%,創(chuàng)4月21日以來(lái)最大跌幅。
對(duì)于美股的大幅調(diào)整,A股投資者當(dāng)下的決策重點(diǎn),應(yīng)該放在應(yīng)對(duì)思路上,而非探求原因上。本次美股毫無(wú)征兆閃崩,是一個(gè)不錯(cuò)的交易應(yīng)對(duì)能力訓(xùn)練,同時(shí),它并不會(huì)改變A股持續(xù)向上的內(nèi)在驅(qū)動(dòng)力,今年4000點(diǎn)的觀點(diǎn)不變。
“9.24”行情之后,A股驅(qū)動(dòng)力源自內(nèi)部
“9.24”行情之后,A股趨勢(shì)由內(nèi)部因素主導(dǎo)、外部沖擊僅致波動(dòng)的特征,可通過(guò)市場(chǎng)數(shù)據(jù)與歷史對(duì)比來(lái)印證。
2024年9月24日政策組合拳落地后,A股開(kāi)啟上行趨勢(shì),日成交額從不足5000億元攀升至3萬(wàn)億元水平,增量資金入市趨勢(shì)顯著。
這一波趨勢(shì)的核心驅(qū)動(dòng)力來(lái)自內(nèi)部:
政策端,降準(zhǔn)降息、結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具等組合拳持續(xù)發(fā)力,疊加“兩新”擴(kuò)圍、中長(zhǎng)期資金入市引導(dǎo)等政策托底;
資金端,兩融余額突破2萬(wàn)億元,創(chuàng)十年新高,居民存款搬家?guī)?dòng)新開(kāi)戶數(shù)同比增長(zhǎng)32%;
產(chǎn)業(yè)端,AI算力、半導(dǎo)體等科技賽道的技術(shù)革新,推動(dòng)有色金屬、通信等板塊漲幅超60%。與此同時(shí),來(lái)自外部的干擾并沒(méi)有結(jié)束這股趨勢(shì),僅僅是增加了趨勢(shì)中的波動(dòng)。就拿4月份那波調(diào)整來(lái)說(shuō),很多投資者也正是因?yàn)槟遣ㄕ{(diào)整,才順利拿到便宜籌碼,賺到了不錯(cuò)的超額收益。
分析清楚A股趨勢(shì)的核心驅(qū)動(dòng)力后,后面的事情就容易多了。
應(yīng)對(duì)思路
所謂應(yīng)對(duì)思路,主要從三個(gè)方面來(lái)看:指數(shù)層面、對(duì)沖層面和彈性層面。
指數(shù)層面,兩個(gè)與A股市場(chǎng)情緒有關(guān)的主要海外指數(shù),也出現(xiàn)了比較大的調(diào)整。
下周一A股主要指數(shù)承壓是大概率事件,那么,哪個(gè)板塊會(huì)來(lái)穩(wěn)指數(shù)?
小二能想到的方向是銀行+電力等紅利資產(chǎn)。紅利和科技的蹺蹺板效應(yīng),從2024年開(kāi)始一直延續(xù)到現(xiàn)在,銀行股和科創(chuàng)50的走勢(shì)就非常典型。
從7月11日銀行股打出高點(diǎn)后,已經(jīng)震蕩調(diào)整了60個(gè)交易日,時(shí)間窗口上比較充分,完全能夠勝任穩(wěn)指數(shù)的重任。當(dāng)然,銀行板塊是紅利股的重要組成部分,它如果有表現(xiàn),市場(chǎng)的做多邏輯大概率會(huì)延伸至整個(gè)紅利方向。
對(duì)沖層面,前面說(shuō)了A股趨勢(shì)的驅(qū)動(dòng)力來(lái)自內(nèi)部,如果是像4月份中美關(guān)稅擾動(dòng)那樣的劇本,A股應(yīng)該會(huì)有對(duì)沖板塊,小二傾向于稀土、軍工、農(nóng)業(yè)等。半導(dǎo)體由于前期漲幅較大,加上部分券商對(duì)兩融折算率的限制,對(duì)沖價(jià)值可能偏小。
從行情數(shù)據(jù)來(lái)看,4月份那波極端波動(dòng),對(duì)沖板塊就是農(nóng)業(yè)和消費(fèi)。軍工類板塊表現(xiàn)相對(duì)抗跌,但并不出眾。
彈性層面,這方面我首推前沿科技類的:AI穿戴、國(guó)產(chǎn)芯片、機(jī)器人。
回顧4月份的行情,波動(dòng)最大的是科技類,收益最大的也是科技類,彈性拉滿。
就連小米這樣的萬(wàn)億級(jí)大公司,在跌了近40%后也反彈了70%。
科技類板塊目前享受政策和流動(dòng)性共振,彈性大的背后,蘊(yùn)含著巨大的波段空間。因此即便下周一科技股大幅調(diào)整,小二也不會(huì)怕,并且等待抄底。
另外,后面進(jìn)入“十五五”規(guī)劃時(shí)間窗口后,科技股還有更明確的政策支持,市場(chǎng)炒作是免不了的。
當(dāng)下如果調(diào)整也是合理現(xiàn)象,漲多了之后進(jìn)行調(diào)整,后面“十五五”規(guī)劃再炒。
劇本的節(jié)奏感就在于此......面對(duì)可能的調(diào)整,大家確實(shí)沒(méi)必要慌張。
當(dāng)然,本周五有投資者問(wèn)我“XX跌了,未來(lái)還有機(jī)會(huì)嗎?”
小二想說(shuō)的是,任何以量?jī)r(jià)做出來(lái)的分析都是短期邏輯,短期邏輯只能決定股價(jià)趨勢(shì)的波段次數(shù),決定趨勢(shì)的是公司的中期行業(yè)邏輯和遠(yuǎn)期宏觀邏輯。
我們以寧德時(shí)代為例(并非推薦)。
遠(yuǎn)期宏觀邏輯:全球儲(chǔ)能增量和新能源車滲透提升,疊加中國(guó)制造業(yè)全球化名片之一;
中期行業(yè)邏輯:鋰電板塊“反內(nèi)卷”背景下電池漲價(jià);
短期行業(yè)邏輯:37個(gè)交易日漲了60%,存在階段回調(diào)的客觀風(fēng)險(xiǎn)。
因此,即便下周一市場(chǎng)調(diào)整,部分個(gè)股的股價(jià)出現(xiàn)階段下跌,但不會(huì)影響其運(yùn)行的趨勢(shì),反而可能成為投資者上車的契機(jī)。
(小二哥)
本文內(nèi)容僅供參考,不作為投資依據(jù),據(jù)此入市,風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。
封面圖片來(lái)源:圖片來(lái)源:每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國(guó)梅 攝
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