港交所官網(wǎng)顯示，A股深交所主板上市公司天賜材料（SZ002709，股價(jià)37.29元，市值713.86億元）9月22日提交了IPO（首次公開募股）申請(qǐng)文件，聯(lián)席保薦人為摩根大通、中信證券和廣發(fā)證券。這距離公司2025年7月7日晚間首次披露擬在港股上市的公告才過(guò)去不到3個(gè)月。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，早在2022年末，天賜材料就曾向瑞士證券交易所（以下簡(jiǎn)稱瑞士證交所）提交了GDR（全球存托憑證）的上市申請(qǐng)，并于2023年1月獲得瑞士證交所的有條件上市批準(zhǔn)。不過(guò)，2025年4月中旬，公司稱，考慮到內(nèi)部及外部市場(chǎng)狀況的變化、公司的實(shí)際情況，公司終止了擬議GDR申請(qǐng)，并轉(zhuǎn)而尋求在聯(lián)交所上市。 招股書顯示，天賜材料擬將此次港股IPO募集資金約80%用于支持全球業(yè)務(wù)發(fā)展（包括位于摩洛哥的鋰電池材料項(xiàng)目和其他海外項(xiàng)目）、約10%用于研發(fā)活動(dòng)、約10%用于營(yíng)運(yùn)資金及一般企業(yè)用途。該摩洛哥項(xiàng)目，也是此前天賜材料擬在瑞士證交所上市募投的項(xiàng)目之一。 營(yíng)收依靠鋰電池材料 天賜材料成立于2000年，總部位于廣州，是一家以科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的新能源和先進(jìn)材料公司，主要專注于向全球企業(yè)客戶提供鋰離子電池材料、日化材料及特種化學(xué)品綜合解決方案。公司整合了電解液關(guān)鍵原材料完整價(jià)值鏈的生產(chǎn)，包括 LiPF6、LiFSI、添加劑以及碳酸鋰等。 目前，天賜材料已將業(yè)務(wù)成功拓展至正極材料和鋰電池用膠領(lǐng)域，形成鋰離子電池材料綜合解決方案，且已布局將廣泛應(yīng)用在智能駕駛、eVTOL（電動(dòng)垂直起降飛行器）、半導(dǎo)體、尖端工程及 AI 熱管理等新興領(lǐng)域的先進(jìn)材料。 招股書顯示，天賜材料業(yè)務(wù)主要分為鋰離子電池材料業(yè)務(wù)和日化材料及特種化學(xué)品業(yè)務(wù)兩大板塊。其中，公司大部分收入來(lái)自鋰電池材料產(chǎn)品。2022年、2023年、2024年和2025年上半年（以下簡(jiǎn)稱報(bào)告期內(nèi)），天賜材料來(lái)自鋰電池材料產(chǎn)品的營(yíng)收占比分別為93.3%、91.6%、87.7%和89.7%。 天賜材料招股書稱，2024年，全球前十大動(dòng)力電池制造商中的八家、全球前十大儲(chǔ)能電池制造商、全球前十大消費(fèi)電池制造商中的八家均為公司客戶或在供應(yīng)鏈中使用了其產(chǎn)品。 截至2025年上半年末，天賜材料在中國(guó)有15個(gè)在營(yíng)生產(chǎn)基地和一個(gè)在建生產(chǎn)基地，全球網(wǎng)絡(luò)覆蓋歐洲及北美的主要市場(chǎng)，并通過(guò)德國(guó)及美國(guó)的委托加工供應(yīng)商提供支持。同時(shí)，公司還計(jì)劃于摩洛哥及美國(guó)建立新生產(chǎn)基地。 鋰電池材料均價(jià)大跌 財(cái)務(wù)方面，報(bào)告期內(nèi)，天賜材料營(yíng)收分別為223.17億元、154.05億元、125.18億元和70.29億元。同期，公司歸母凈利潤(rùn)分別為57.14億元、18.91億元、4.84億元和2.68億元。 可以看出，受行業(yè)波動(dòng)影響，天賜材料2023年和2024年已經(jīng)連續(xù)兩年出現(xiàn)營(yíng)收和凈利潤(rùn)“雙降”的局面。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，天賜材料上述兩年業(yè)績(jī)下滑或與公司主要業(yè)務(wù)鋰電池材料平均售價(jià)下滑有關(guān)。招股書顯示，公司鋰電池材料每噸的平均售價(jià)從2022年的約4.83萬(wàn)元下滑至了2023年的約2.3萬(wàn)元，降幅達(dá)52.32%。2024年，其鋰電池材料平均售價(jià)進(jìn)一步下滑至約1.38萬(wàn)元，較2023年進(jìn)一步下滑40%。 鋰電池材料平均售價(jià)連續(xù)下滑，導(dǎo)致天賜材料該業(yè)務(wù)的毛利率從2022年的38.6%下滑至2025年上半年的17%，同期拖累公司整體毛利率從38%下滑至18.7%。 天賜材料鋰離子電池材料的客戶主要是電池制造商、汽車制造商及消費(fèi)電子制造商，日化材料及特種化學(xué)品的客戶主要是個(gè)人護(hù)理產(chǎn)品和家庭護(hù)理產(chǎn)品制造商。招股書顯示，報(bào)告期內(nèi)，天賜材料來(lái)自前五大客戶的營(yíng)收占比分別為70.8%、71.2%、58.7%及58.7%。 在供應(yīng)商方面，天賜材料大部分原材料來(lái)自國(guó)內(nèi)。報(bào)告期內(nèi)，公司向前五大供應(yīng)商的采購(gòu)金額分別占各期關(guān)鍵原材料總采購(gòu)額的36.9%、36.0%、33.8%及33.6%。 已進(jìn)行五次直接融資 據(jù)天賜材料7月7日披露的公告，此次港股上市目的是“為深入推進(jìn)公司全球化戰(zhàn)略布局，打造國(guó)際化資本運(yùn)作平臺(tái)，滿足海外業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展需要和提質(zhì)增效要求，提升公司在國(guó)際市場(chǎng)的綜合競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，鞏固行業(yè)地位”。 控股股東方面，天賜材料董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理徐金富直接持有約36.5%的股權(quán)。同時(shí)，徐金富亦持有尚未行權(quán)的2022年可轉(zhuǎn)債，相關(guān)本金總額約8.74億元（假設(shè)轉(zhuǎn)換價(jià)格按每股A股28.5元計(jì)算可轉(zhuǎn)換為約3066.87萬(wàn)股A股），占公司已發(fā)行股份總數(shù)約1.60%。 除了徐金富目前直接持有的36.5%股份外，據(jù)天賜材料2025年半年報(bào)，其配偶的妹夫林飛及其胞弟徐金林還分別持股1.71%和1.29%，二人為徐金富的一致行動(dòng)人，三人合計(jì)持股39.5%。 天賜材料2014年1月在深交所上市，IPO募資總額約2.95億元。記者注意到，A股上市以來(lái)，除去IPO募資，天賜材料已完成四輪直接融資，包括2015年11月、2017年7月和2021年6月的三次定增，以及2022年9月發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資。通過(guò)這五輪直接融資，天賜材料總計(jì)募資了約62.5億元。 也就是說(shuō)，算上此次港股融資，這將是天賜材料第六次從一級(jí)市場(chǎng)上融資。 天賜材料的A股股價(jià)走勢(shì)反映了整個(gè)鋰電池行業(yè)的情況，其股價(jià)曾在2021年10月創(chuàng)出170.51元的歷史高點(diǎn)，但其后開啟了震蕩下行的走勢(shì)。天賜材料A股股價(jià)在2024年9月23日盤中創(chuàng)下12.86元的低點(diǎn)，較高點(diǎn)累計(jì)下跌超92.46%（不復(fù)權(quán)，下同）。盡管近期公司股價(jià)迎來(lái)一波上漲，但截至9月22日收盤，其A股股價(jià)為30.24元，較4年前的高點(diǎn)跌幅仍有82.26%。 目前，鋰電企業(yè)赴港上市已成趨勢(shì)。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，2025年已有先導(dǎo)智能、億緯鋰能、寧德時(shí)代、中偉股份、南都電源、欣旺達(dá)等鋰電企業(yè)披露了赴港上市計(jì)劃或已登陸港交所。 9月23日早間，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者以投資者身份致電天賜材料，公司證券部人士表示，4月份宣布終止GDR是因?yàn)閲?guó)內(nèi)的政策，“我們本身是為了要做海外投資，所以要做海外的融資。GDR比較難發(fā)，所以我們當(dāng)時(shí)就已經(jīng)考慮從GDR轉(zhuǎn)到港股”。 當(dāng)被問(wèn)及2025年上半年公司鋰電池材料平均售價(jià)的同比跌幅已經(jīng)收窄，選擇在當(dāng)前時(shí)間點(diǎn)遞表港交所的考慮時(shí)，該人士向記者補(bǔ)充稱，“至少我們認(rèn)為現(xiàn)在這個(gè)位置是底部企穩(wěn)的階段，往明年和后年來(lái)看，大概率是要回歸一個(gè)正常的水平”。 翻譯 搜索 復(fù)制