【市場復(fù)盤】

10月14日，港股三大指數(shù)集體下跌。截至收盤，恒生指數(shù)跌1.73%，報(bào)25441.35點(diǎn)；恒生科技指數(shù)跌3.62%，報(bào)5923.26點(diǎn)，均連跌7日；國企指數(shù)跌1.55%，報(bào)9079.16點(diǎn)。盤面上，醫(yī)藥股全線下挫，有色行業(yè)高開低走，半導(dǎo)體行業(yè)明顯回調(diào)。熱點(diǎn)個(gè)股方面，華虹半導(dǎo)體跌超13%，中芯國際跌近8.5%，快手跌近7%，百度集團(tuán)跌近5.5%，阿里巴巴跌近4.5%。熱點(diǎn)ETF方面，恒生科技指數(shù)ETF（513180）收跌2.78%。

【南向資金】

10月14日，南向資金凈買入港股86.03億港元；截至10月14日，今年以來南向資金累計(jì)凈買入額達(dá)11985.67億港元，大幅超過去年全年凈買入額。

【隔夜美股】

隔夜美股三大股指收盤漲跌不一，道指漲0.44%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.16%，納指跌0.76%。沃爾瑪漲近5%，卡特彼勒漲超4%，領(lǐng)漲道指。萬得美國科技七巨頭指數(shù)跌1.26%，英偉達(dá)跌超4%，亞馬遜跌逾1%。熱門中概股普遍下跌，納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)收跌1.95%。恒生指數(shù)ADR上漲，按比例計(jì)算，收報(bào)25667.98點(diǎn)，較香港收市漲226.63點(diǎn)或0.89%。

【熱點(diǎn)消息】

1、美聯(lián)儲(chǔ)鮑威爾周二表示，央行可能在未來數(shù)月內(nèi)結(jié)束資產(chǎn)負(fù)債表縮減進(jìn)程，以防止短期資金市場出現(xiàn)流動(dòng)性緊張。這一表態(tài)或標(biāo)志著美聯(lián)儲(chǔ)在量化緊縮（QT）政策上的潛在轉(zhuǎn)折，也強(qiáng)化了市場對(duì)本月再度降息的預(yù)期。截至發(fā)文，CME FedWatch Tool顯示，美聯(lián)儲(chǔ)10月議息會(huì)議降息25BP的概率達(dá)95.7%。

2、百度年度重要科技和產(chǎn)品發(fā)布會(huì)——百度世界2025定檔11月13日舉辦。大會(huì)將聚焦三大主題：大模型的技術(shù)深度、AI原生應(yīng)用的生態(tài)廣度，出海戰(zhàn)略的全球視野，其被視為百度下一個(gè)十年的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)前瞻。

【沽空數(shù)據(jù)】

港交所披露數(shù)據(jù)顯示，10月14日共658只港股被沽空，總沽空金額為482.36億港元。其中沽空金額超1億港元的個(gè)股有92只，阿里巴巴、小米集團(tuán)、騰訊控股沽空金額位居前三，分別為37.17億港元、26.34億港元、24.57億港元。

【機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)】

招商證券表示，短期來看，港股四季度先抑后揚(yáng)，震蕩后打開上行空間；中長期延續(xù)上行趨勢。在缺乏增量利好的情況下，港股可能延續(xù)震蕩態(tài)勢。然而，后續(xù)邊際利好因素有望累積，驅(qū)動(dòng)港股上漲：以AI為代表的中國科技業(yè)蓬勃發(fā)展，不斷取得創(chuàng)新突破；中美關(guān)稅問題有望得迎刃而解；重要會(huì)議將討論“十五五”規(guī)劃，增量產(chǎn)業(yè)政策有望帶來預(yù)期改善、提振風(fēng)險(xiǎn)偏好；美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期持續(xù)強(qiáng)化，有利于外資流入港股。結(jié)構(gòu)上，繼續(xù)重點(diǎn)推薦科技/AI及互聯(lián)網(wǎng)、有色金屬等方向。

【港股相關(guān)ETF】

硬科技與新消費(fèi)共振，聚焦港股新CP（支持T+0）：

1）港股消費(fèi)：港股消費(fèi)ETF（513230），打包電商+新消費(fèi)，覆蓋相對(duì)A股更為稀缺的新消費(fèi)賽道。

2）港股科技：恒生科技指數(shù)ETF（513180），中國核心AI資產(chǎn)，囊括相對(duì)A股更為稀缺的科技龍頭。