每經(jīng)記者｜涂穎浩    每經(jīng)編輯｜廖丹    

近日，多家上市險(xiǎn)企發(fā)布業(yè)績預(yù)增公告。2025年前三季度，中國人壽初步測算，預(yù)計(jì)歸屬于母公司股東的凈利潤同比增長約50%到70%；新華保險(xiǎn)預(yù)計(jì)同比增長45%至65%；人保財(cái)險(xiǎn)預(yù)計(jì)將增加約40%到60%。

據(jù)悉，資產(chǎn)負(fù)債兩端發(fā)力，尤其是投資收益同比大幅提升，是上市險(xiǎn)企業(yè)績預(yù)增的主要原因。一位券商分析人士近日在受訪時(shí)對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，隨著保險(xiǎn)股業(yè)績對權(quán)益市場彈性的逐步兌現(xiàn)和釋放，“慢?！毙星橄律鲜须U(xiǎn)企估值與業(yè)績雙擊可期。

投資收益大增助推業(yè)績增長

10月19日，中國人壽公告顯示，經(jīng)初步測算，預(yù)計(jì)公司2025年前三季度歸屬于母公司股東的凈利潤約1567.85億元到1776.89億元，與2024年同期相比，將增加約522.62億元到731.66億元，同比增長約50%到70%。

談及本期業(yè)績預(yù)增的主要原因時(shí)，中國人壽表示，公司聚焦價(jià)值創(chuàng)造與效益提升，持續(xù)深化資負(fù)聯(lián)動，深入推進(jìn)產(chǎn)品和業(yè)務(wù)多元，可持續(xù)發(fā)展能力進(jìn)一步增強(qiáng)。公司穩(wěn)健開展跨周期投資布局，持續(xù)提升投資專業(yè)能力，不斷增強(qiáng)投資組合收益穩(wěn)定性，提升長期回報(bào)潛力。

“今年以來，股票市場回穩(wěn)向好勢頭不斷鞏固，公司積極推進(jìn)中長期資金入市，把握市場機(jī)會堅(jiān)決加大權(quán)益投資力度，前瞻布局新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)領(lǐng)域，持續(xù)優(yōu)化資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，投資收益同比大幅提升?！敝袊藟郾硎尽?/p>

此前，新華保險(xiǎn)發(fā)布業(yè)績預(yù)增公告，2025年前三季度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤預(yù)計(jì)為299.86億元至341.22億元，與2024年同期相比，預(yù)計(jì)增加93.06億元至134.42億元，同比增長45%至65%。

新華保險(xiǎn)表示，公司聚焦保險(xiǎn)業(yè)務(wù)價(jià)值增長和品質(zhì)提升，在產(chǎn)品、服務(wù)、隊(duì)伍、生態(tài)、科技、運(yùn)營等領(lǐng)域全面做好保險(xiǎn)負(fù)債端的經(jīng)營管理，加快推進(jìn)分紅險(xiǎn)轉(zhuǎn)型；持續(xù)優(yōu)化資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，增配能夠抵御低利率挑戰(zhàn)的優(yōu)質(zhì)底倉資產(chǎn)，夯實(shí)長期收益基礎(chǔ)。

“前三季度中國資本市場回穩(wěn)向好，使得公司2025年前三季度投資收益在去年同期高增長基礎(chǔ)上繼續(xù)同比大幅增長，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)了2025年前三季度凈利潤同比較大增長?！痹摴疽嗵峒巴顿Y收益大增助推業(yè)績增長。

人保財(cái)險(xiǎn)在公告中也指出，公司堅(jiān)定看好中國經(jīng)濟(jì)和中國資本市場發(fā)展前景，在保持流動性安全邊際的基礎(chǔ)上，公司適度增配具有長期價(jià)值的優(yōu)質(zhì)權(quán)益類資產(chǎn)?！笆芤嬗谇叭径荣Y本市場上漲，公司配置結(jié)構(gòu)的優(yōu)化放大了市場上漲的正向效應(yīng)，總投資收益同比增幅較大。”

保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債兩端發(fā)力

截至今年二季度末，保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用余額突破36萬億元，達(dá)到36.23萬億元，同比增長17.4%，其中人身險(xiǎn)公司險(xiǎn)資運(yùn)用余額占比為90.0%。從投資結(jié)構(gòu)來看，債券、股票占比分別為51.1%、8.8%，同比均提升，其中股票規(guī)模增速超過債券成為增速最高的品類。

業(yè)內(nèi)分析指出，保險(xiǎn)公司加大股票投資力度，通過股票紅利收入、公允價(jià)值變動收益提高險(xiǎn)企投資收益率，進(jìn)而保障其償付能力充足率，降低金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率。2025年以來，A股呈現(xiàn)溫和上漲態(tài)勢，且紅利和成長板塊輪番上漲帶動賺錢效應(yīng)持續(xù)釋放。股市慢牛帶動權(quán)益投資業(yè)績兌現(xiàn)，險(xiǎn)企收獲底部加倉收益。

從負(fù)債端表現(xiàn)來看，仍在披露保費(fèi)的險(xiǎn)企數(shù)據(jù)顯示，上市保險(xiǎn)公司的負(fù)債端呈現(xiàn)增長態(tài)勢。今年前9個月，中國太保子公司中國太保壽險(xiǎn)累計(jì)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入為2324.36億元，同比增長10.9%，中國太保財(cái)險(xiǎn)累計(jì)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入為1599.55億元，同比增長0.1%。新華保險(xiǎn)累計(jì)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入為1727.05億元，同比增長19%。

此外，非車險(xiǎn)“報(bào)行合一”有望改善上市財(cái)險(xiǎn)公司承保表現(xiàn)。10月10日，國家金融監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知》，要求財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司加強(qiáng)費(fèi)率管理，嚴(yán)格執(zhí)行經(jīng)備案的保險(xiǎn)條款和保險(xiǎn)費(fèi)率，即所謂的費(fèi)用水平“報(bào)行合一”。這是繼車險(xiǎn)、壽險(xiǎn)執(zhí)行報(bào)行合一之后，監(jiān)管部門開始管控非車險(xiǎn)領(lǐng)域的費(fèi)用水平，遏制不理性競爭。

華泰證券分析師在近期研報(bào)中指出，我國財(cái)險(xiǎn)業(yè)非車險(xiǎn)保費(fèi)占比過半，但是非車險(xiǎn)承保表現(xiàn)不佳，常年處于承保虧損狀態(tài)。2019年以來頭部三家財(cái)險(xiǎn)公司人保財(cái)險(xiǎn)、平安財(cái)險(xiǎn)、太保財(cái)險(xiǎn)的加權(quán)平均非車險(xiǎn)綜合成本率一直大于100%，非車險(xiǎn)平均處于虧損狀態(tài)，車險(xiǎn)為財(cái)險(xiǎn)公司主要利潤來源。本次推行非車險(xiǎn)“報(bào)行合一”，有望壓降非車險(xiǎn)費(fèi)用率，改善財(cái)險(xiǎn)整體承保表現(xiàn)。

封面圖片來源：圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國梅 攝