消息面，重磅會(huì)議公報(bào)提及“科技自立自強(qiáng)水平大幅提高”。此前十九屆五中公報(bào)相應(yīng)處的提法是“創(chuàng)新能力顯著提升”，或意味著科技的重要性在進(jìn)一步提升。

10月24日，在前期調(diào)整后，聚焦上游最卡脖子的半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域的半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516）今日迎來反彈，盤中漲超2.5%。資金持續(xù)搶籌，半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516）年初以來份額增長超200%，當(dāng)前規(guī)模超75億元，居同類產(chǎn)品第一。

科技自立自強(qiáng)水平大幅提高，把握“國產(chǎn)替代、自主可控”核心主線

重磅會(huì)議公報(bào)提及“科技自立自強(qiáng)水平大幅提高”。此前十九屆五中公報(bào)相應(yīng)處的提法是“創(chuàng)新能力顯著提升”，或意味著科技的重要性在進(jìn)一步提升。

華創(chuàng)證券表示，這一提法或有三個(gè)原因：一是“十五五”期間，新一輪科技革命與產(chǎn)業(yè)革命將深入推進(jìn)，海外科技公司在持續(xù)增加投入，國內(nèi)同樣需要跟進(jìn)以縮小差距。二是“十五五”期間科技領(lǐng)域或面臨諸多“圍堵打壓”，需要自立自強(qiáng)。三是考慮到人口出生率的放緩、資本回報(bào)率的下降，未來增長的潛力或依賴于全要素生產(chǎn)率的提高，科技進(jìn)步是根本。

科技自立自強(qiáng)背景下，“國產(chǎn)替代、自主可控”核心主線地位得到夯實(shí)，半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516）值得關(guān)注。從近期事件看，我們認(rèn)為目前全球國際形勢趨于復(fù)雜化，大國之間的博弈正在加強(qiáng)。AI作為目前全球大國的戰(zhàn)略方向，我國發(fā)展國產(chǎn)算力也是很重要的。國產(chǎn)算力的滲透率可能在中期達(dá)到比較高的水平，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈成長動(dòng)能強(qiáng)勁。

國內(nèi)外云廠商持續(xù)加大資本開支，AI利好頻傳

產(chǎn)業(yè)基本面上，2026年英偉達(dá)Rubin出貨預(yù)期上調(diào)，頭部龍頭的企業(yè)或?qū)㈤_始上調(diào)明年1.6T的總需求至1500萬，且仍有上修動(dòng)能。此次需求上修不僅直接增厚了頭部廠商的盈利預(yù)期，更強(qiáng)化了AI算力驅(qū)動(dòng)下光模塊高景氣周期的持續(xù)性與確定性。上游CW光源、EML光芯片及關(guān)鍵設(shè)備（MOCVD/電子束）排產(chǎn)緊張，供給約束增強(qiáng)，價(jià)格與毛利率韌性提升，龍頭受益度更高。

國內(nèi)外云廠商持續(xù)加大資本開支，AI利好頻傳。根據(jù)國信證券，北美CSP云廠計(jì)劃2025財(cái)年資本開支超過3700億美金，同比增長40%。其中，甲骨文最新一季財(cái)報(bào)顯示，其FY26Q1末剩余履約義務(wù)達(dá)4550億美元，較上季度末增加3170億美元。公司將繼續(xù)加大AI投入，預(yù)計(jì)2026財(cái)年資本開支達(dá)350億美元。10月6日OpenAI宣布與AMD共同部署6GW的MI450 GPU集群。國內(nèi)CSP云廠持續(xù)加大AI投入，國產(chǎn)數(shù)據(jù)中心超節(jié)點(diǎn)產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程加速。中國云廠（字節(jié)、阿里、騰訊、百度等）預(yù)計(jì)在2025年投入在AI算力的支出超過4500億元。同時(shí)國產(chǎn)超節(jié)點(diǎn)算力集群的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程也在加速。

半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516）聚焦上游卡脖子環(huán)節(jié)

雖自2018年來自主可控高速發(fā)展，但目前我國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈條最大的卡脖子環(huán)節(jié)仍是設(shè)備，投資者可以關(guān)注半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516）的布局機(jī)會(huì)。半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516）跟蹤中證半導(dǎo)體材料設(shè)備主題指數(shù)，能較好代表設(shè)備材料環(huán)節(jié)基本面進(jìn)展，感興趣的投資者可以關(guān)注相關(guān)半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516）布局機(jī)會(huì)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：數(shù)據(jù)來源：中證指數(shù)公司，截止2025年10月23日。指數(shù)成分股僅供參考，不代表投資建議。

注：數(shù)據(jù)來源ifind，截至2025.10.23，半導(dǎo)體設(shè)備ETF規(guī)模為75.53億，在同類6只產(chǎn)品中排名第一。