每經(jīng)記者｜于垚峰    每經(jīng)編輯｜張益銘    

10月24日晚，張家界旅游集團(tuán)股份有限公司（證券簡稱：ST張家界，SZ000430，股價7.78元，市值31.49億元）披露2025年第三季度報告，公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入3.37億元，同比增長8.51%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損2239.65萬元，較上年同期虧損大幅收窄65.40%。

盡管業(yè)績虧損幅度收窄，但公司的破產(chǎn)重整事項仍持續(xù)推進(jìn)且多次延長期限。自2024年10月啟動預(yù)重整以來，該事項已先后四次延長期限，最新期限延至2026年1月16日。目前公司不僅面臨重整申請能否獲批的不確定性，還存在股票被實施退市風(fēng)險警示甚至終止上市的風(fēng)險。

前三季度業(yè)績回暖

2025年第三季度報告顯示，ST張家界前三季度經(jīng)營狀況呈現(xiàn)“營收增長、虧損收窄”的態(tài)勢。報告期內(nèi)，公司營業(yè)收入達(dá)3.37億元，較上年同期增長8.51%；單季度來看，2025年第三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.43億元，同比增長4.82%，營收增長態(tài)勢較為穩(wěn)定。

利潤方面，公司前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損2239.65萬元，較上年同期的虧損6472.51萬元減少65.40%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤虧損3290.31萬元，同比減少49.86%；基本每股收益-0.06元，較上年同期的-0.16元有所改善。

值得注意的是，非經(jīng)常性損益對公司虧損收窄起到了一定助力作用。前三季度，公司非經(jīng)常性損益合計1050.66萬元，其中計入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助達(dá)1043萬元，占非經(jīng)常性損益總額的99.27%。若扣除該部分收益，公司核心經(jīng)營業(yè)務(wù)的盈利能力仍顯薄弱。

從費(fèi)用端來看，公司前三季度銷售費(fèi)用同比大幅增長63.04%至1853.37萬元，主要因營銷宣傳費(fèi)用投入增加；財務(wù)費(fèi)用則同比減少60.62%至1781.36萬元，得益于大庸古城停止計息及借款利率下調(diào)。此外，公司當(dāng)期獲得大庸古城房產(chǎn)稅及土地使用稅困難減免，使得其他收益同比增長109.11%至1686.23萬元，這也成為公司虧損收窄的原因之一。

資產(chǎn)負(fù)債方面，截至2025年9月30日，公司總資產(chǎn)20.99億元，較上年末增長0.58%；歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益2.68億元，較上年末減少7.54%。報告期內(nèi)，公司應(yīng)收賬款同比增長42.38%，預(yù)付款項同比增長95.25%，主要因應(yīng)收營業(yè)收入及預(yù)付采購款增加；同時，一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債同比增長45.38%，長期應(yīng)付款同比增長627.87%，債務(wù)壓力依然較大。

退市風(fēng)險警示懸頂

在業(yè)績小幅回暖的同時，ST張家界的破產(chǎn)重整進(jìn)程多次延長期限。2024年10月16日，公司收到張家界市中級人民法院的通知，正式啟動預(yù)重整程序，并指定公司清算組擔(dān)任預(yù)重整臨時管理人。此后，公司先后披露了債權(quán)申報、公開招募重整投資人等相關(guān)公告，并將意向投資人報名截止時間延長至2024年12月25日。

截至2025年2月12日，共有47家（以聯(lián)合體形式報名算作1家）意向投資人提交正式報名材料并足額繳納報名保證金，其中45家提交了重整投資方案。然而，自2025年1月起，張家界中院先后4次批準(zhǔn)延長公司預(yù)重整期間，最新一次延期決定將期限延長至2026年1月16日，距離首次啟動預(yù)重整已超過一年時間。

在此期間，多家主體向法院提出了重整申請。2025年7月，湖南建工集團(tuán)有限公司及公司控股股東張家界市經(jīng)濟(jì)發(fā)展投資集團(tuán)有限公司先后以公司不能清償?shù)狡趥鶆?wù)且明顯缺乏清償能力，但具有重整價值為由，向張家界中院申請對公司進(jìn)行重整。其中，控股股東張家界市經(jīng)濟(jì)發(fā)展投資集團(tuán)有限公司持股比例達(dá)27.83%。

2025年9月30日，ST張家界召開臨時董事會，審議通過了《關(guān)于公司擬向法院申請重整的議案》，該事項將于10月27日提交公司股東會審議。公司稱，重整申請能否獲得股東會通過、能否被法院受理均存在不確定性。

目前，公司面臨著多重風(fēng)險。如果法院裁定受理重整申請，公司股票將被實施退市風(fēng)險警示；若重整計劃未能順利實施或執(zhí)行完畢，公司可能被宣告破產(chǎn)，股票將面臨終止上市的風(fēng)險。目前，公司正配合法院及預(yù)重整臨時管理人推進(jìn)債權(quán)審查、審計評估、投資人遴選等工作，并在監(jiān)督下開展日常經(jīng)營，但截至公告披露日，尚未收到法院關(guān)于受理重整申請的文書。

封面圖片來源：視覺中國-VCG211378353242