每經(jīng)記者｜謝陶    每經(jīng)編輯｜唐元    

戶外運(yùn)動(dòng)及體育產(chǎn)業(yè)大熱之下，我們?nèi)绾慰创渲械耐顿Y機(jī)遇及難點(diǎn)？

當(dāng)前，戶外運(yùn)動(dòng)市場潛力進(jìn)一步激發(fā)、場地設(shè)施建設(shè)持續(xù)推進(jìn)、服務(wù)體系也日益完善，已成為體育產(chǎn)業(yè)增長最強(qiáng)勁的領(lǐng)域之一。截至今年4月初，我國戶外運(yùn)動(dòng)參與人數(shù)已突破4億人。

10月27日，作為官方特邀媒體之一，每日經(jīng)濟(jì)新聞·天府文創(chuàng)云記者現(xiàn)場直擊2025中國戶外運(yùn)動(dòng)產(chǎn)業(yè)大會(huì)，與全球戶外運(yùn)動(dòng)產(chǎn)業(yè)的頂尖“玩家”齊聚洱海之畔，一起見證并探索最前沿的產(chǎn)業(yè)趨勢。

在這場國家級(jí)戶外產(chǎn)業(yè)盛會(huì)上，記者圍繞戶外運(yùn)動(dòng)的最新產(chǎn)業(yè)機(jī)遇以及金融如何賦能助力戶外運(yùn)動(dòng)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展等問題，采訪到中央財(cái)經(jīng)大學(xué)體育經(jīng)濟(jì)研究中心主任王裕雄教授。

他認(rèn)為，“體育產(chǎn)業(yè)，是一片新藍(lán)海。體育產(chǎn)業(yè)不僅是一個(gè)朝陽產(chǎn)業(yè)，更是一個(gè)具備在較長時(shí)期內(nèi)保持高速增長潛力的產(chǎn)業(yè)，但與此同時(shí)，當(dāng)前很多體育產(chǎn)業(yè)業(yè)態(tài)和企業(yè)面臨投資回報(bào)周期長、融資難等問題。我們需要不斷探索金融創(chuàng)新，才能推動(dòng)體育產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。”

談產(chǎn)業(yè)趨勢

王裕雄認(rèn)為，體育產(chǎn)業(yè)具備長期的增長潛力，有其內(nèi)在發(fā)展規(guī)律。“根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，從相關(guān)類似行業(yè)的發(fā)展來看，旅游、文化產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重接近5%時(shí)，仍能夠保持較高增速。另外，從其他國家經(jīng)驗(yàn)來看，體育產(chǎn)業(yè)增加值占GDP的比重早在十年前就超過了4%，例如德國等。目前我國體育產(chǎn)業(yè)增加值的GDP占比僅為1%出頭，我們認(rèn)為在較長時(shí)期內(nèi)，其依然具備很大的增長空間與能力。”

“過去，體育產(chǎn)業(yè)內(nèi)部長期不平衡地發(fā)展，增長呈現(xiàn)‘單腿驅(qū)動(dòng)’，這種不平衡恰恰為產(chǎn)業(yè)升級(jí)留下了巨大的發(fā)展空間，”王裕雄進(jìn)一步指出，“2015年至2023年間，體育服務(wù)業(yè)在體育產(chǎn)業(yè)中的占比顯著提升，但增長主要來自健身休閑活動(dòng)和體育教育培訓(xùn)活動(dòng)等參與性體育產(chǎn)業(yè)的驅(qū)動(dòng)。”

“而觀賞性體育產(chǎn)業(yè)嚴(yán)重滯后，2015年，競賽表演活動(dòng)產(chǎn)業(yè)增加值占體育產(chǎn)業(yè)的比重為1%，直到2023年也僅僅提升到2%，長期以來，我國高質(zhì)量的競賽表演產(chǎn)品供給嚴(yán)重不足，”王裕雄分析道。

圖片來源：新華社

為進(jìn)一步推進(jìn)體育產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，激發(fā)市場活力，2024年底，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議就要求積極培育體育賽事等新的消費(fèi)增長點(diǎn)。而今年的政府工作報(bào)告中，則提出釋放體育消費(fèi)潛力。

談及體育產(chǎn)業(yè)的未來發(fā)展趨勢，王裕雄指出：“首先是保持年均10%左右的高速增長；其次是從‘單輪驅(qū)動(dòng)’向‘三輪驅(qū)動(dòng)’，即賽事經(jīng)濟(jì)、體育用品業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和深度融合協(xié)同發(fā)展演變；與經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展實(shí)現(xiàn)更全面、更深入的融合。”

王裕雄特別強(qiáng)調(diào)了融合的重要性，他認(rèn)為“體育+”融合性消費(fèi)場景和消費(fèi)產(chǎn)品，不僅僅更好地滿足了消費(fèi)需求，也幫助市場主體找到了具有可持續(xù)性的商業(yè)模式。

“未來這種融合將會(huì)更加深入，我們調(diào)研發(fā)現(xiàn)，越來越多的企業(yè)不再局限于單一業(yè)態(tài)，而是通過組織邊界的拓展，提供更多的融合性產(chǎn)品，”王裕雄表示。

談金融創(chuàng)新

以戶外運(yùn)動(dòng)產(chǎn)業(yè)為例，王裕雄對(duì)金融如何賦能體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)行了進(jìn)一步分析。

在他看來，戶外運(yùn)動(dòng)是一個(gè)體量與潛能都非常大的產(chǎn)業(yè)，其發(fā)展離不開金融市場的驅(qū)動(dòng)，需要根據(jù)現(xiàn)階段戶外運(yùn)動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的特點(diǎn)推動(dòng)金融創(chuàng)新，為戶外運(yùn)動(dòng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造更加有利的投融資環(huán)境。

2014年，國務(wù)院《關(guān)于加快發(fā)展體育產(chǎn)業(yè)促進(jìn)體育消費(fèi)的若干意見》（以下簡稱《意見》）出臺(tái)，業(yè)內(nèi)通常將其稱為“46號(hào)文”。王裕雄以此談道，“這份文件的發(fā)布推動(dòng)了體育產(chǎn)業(yè)投資快速上升，但這一上升階段非常短暫，同時(shí)期，整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)投資周期一直處在上升周期，這顯示體育產(chǎn)業(yè)投資快速上升來自于政策的驅(qū)動(dòng)。體育產(chǎn)業(yè)的商業(yè)模式有其自身的獨(dú)特性，由于自身尚未做好準(zhǔn)備，2016年以后，很多體育企業(yè)開始‘喊難’。目前，體育產(chǎn)業(yè)投資周期還處在下行階段，過去七八年來，越來越多的市場主體逐漸形成了成熟的商業(yè)模式，也培養(yǎng)了一支熟悉體育商業(yè)規(guī)律的企業(yè)家隊(duì)伍，我們認(rèn)為，體育產(chǎn)業(yè)進(jìn)入新的上升周期的跡象，已經(jīng)比較明顯了。”

金融市場融資金額的跨產(chǎn)業(yè)比較 圖片來源：王裕雄研究報(bào)告

談及戶外運(yùn)動(dòng)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的金融創(chuàng)新，王裕雄表示，“戶外運(yùn)動(dòng)產(chǎn)業(yè)的融資難問題既有共性也有自身的個(gè)性，金融創(chuàng)新的一個(gè)重要考慮是要依托產(chǎn)業(yè)本身的特點(diǎn)。首先，我們應(yīng)認(rèn)識(shí)到戶外運(yùn)動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)處于生命周期的初期階段，很多項(xiàng)目、業(yè)態(tài)的營收規(guī)模不一定大，但營收處于穩(wěn)步增長的狀態(tài)。”

以滑雪場為例，王裕雄分析道，“如今很多的戶外滑雪場，以及室內(nèi)滑雪場，都具有較強(qiáng)的盈利能力，但因?yàn)榍捌诮ㄔO(shè)投入很多，真正投入到運(yùn)營之后，又要‘賺錢還債’。國內(nèi)的有些景區(qū)使用資產(chǎn)證券化的方式來融資，解決資金問題。但目前，在戶外運(yùn)動(dòng)大型基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，還比較少看到這樣的案例，而一些滑雪場有持續(xù)增長的穩(wěn)定的現(xiàn)金流收入，是具備條件的。我認(rèn)為，這應(yīng)該是一個(gè)重點(diǎn)探索的領(lǐng)域。”

記者了解到，2024年11月，國務(wù)院印發(fā)了《關(guān)于以冰雪運(yùn)動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展激發(fā)冰雪經(jīng)濟(jì)活力的若干意見》，專門提到了基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs；今年9月，體育總局則在推廣體育產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展方面提出了通過運(yùn)用基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs工具盤活現(xiàn)有的體育基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)。

圖片來源：新華社

過去幾年，王裕雄帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)開展了多項(xiàng)關(guān)于戶外運(yùn)動(dòng)賽事、設(shè)施的調(diào)研。“我們調(diào)研發(fā)現(xiàn)，真正適合開展戶外運(yùn)動(dòng)的優(yōu)質(zhì)自然資源非常稀缺。一方面，我們必須在政策紅線范圍內(nèi)進(jìn)行開發(fā)運(yùn)營，另一方面，能夠承載戶外運(yùn)動(dòng)產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施依然不夠。”

“我想強(qiáng)調(diào)的是，戶外運(yùn)動(dòng)產(chǎn)業(yè)以及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，是一個(gè)前期投入巨大的領(lǐng)域。但受制于戶外運(yùn)動(dòng)消費(fèi)的滲透率和消費(fèi)水平，可能在短期內(nèi)回報(bào)率未必令人滿意。但未來對(duì)于戶外運(yùn)動(dòng)設(shè)施的投資則可以通過金融創(chuàng)新，比如通過REITs類似的方式，適當(dāng)降低投資的門檻，同時(shí)增強(qiáng)資產(chǎn)的流動(dòng)性，”王裕雄表示。

“資產(chǎn)流動(dòng)性特別重要，特別是現(xiàn)在處于很多資產(chǎn)估值下降的階段，大家最關(guān)注的因素還是自身的資產(chǎn)是不是具有流動(dòng)能力。當(dāng)解決了投資門檻與資產(chǎn)流動(dòng)性的問題，我相信戶外運(yùn)動(dòng)設(shè)施的融資應(yīng)該會(huì)進(jìn)入到新的發(fā)展階段。”

（聲明：文章內(nèi)容和數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）