國民技術:RCC移動支付立項穩(wěn)步推進,彰顯國家力推決心

類別：公司研究 機構：申銀萬國證券股份有限公司 研究員：張騄 日期：2014-11-04 

投資要點:

RCC移動支付技術標準立項穩(wěn)步推進。10月29日,工信部網(wǎng)站上對《手機支付基于2.45GHzRCC(限域通信)技術的非接觸射頻接口技術要求》等9項通信行業(yè)標準進行了報批公示,其中主要包括了RCC技術的非接觸射頻接口、智能卡、讀寫器終端、可信服務管理平臺等技術要求和測試方法,公示截止日期為11月13日。這是繼工信部8月26日對2.45G/13.56MHz雙頻POS技術的兩項國家標準計劃征求意見之后,對RCC移動支付技術標準立項的再一次推進。

RCC技術立項彰顯國家力推國有自主知識產(chǎn)權技術決心。RCC技術是由國民技術所主導的研發(fā)的技術,我國擁有完全自主知識產(chǎn)權,對RCC技術與產(chǎn)業(yè)鏈具備主導能力;而NFC作為國際主流移動支付標準,Nokia、SONY、NXP、VISA等海外廠商幾乎完全壟斷了核心技術專利。國家現(xiàn)在把信息安全放到了國家戰(zhàn)略高度,RCC技術標準立項的逐步推進彰顯國家力推國有自主知識產(chǎn)權技術的決心。

RCC一旦放開成為移動支付標準之一,公司受益彈性巨大。RCC采用的是全卡方案,其對于沒有NFC功能存量手機優(yōu)勢明顯,如iPhone5/5s、小米4等。

目前國內(nèi)只有公司與廈門盛華(港股精英國際子公司)具有技術和專利儲備。

目前在規(guī)模不夠大的情況下,2.45GSim卡價格在70-80元,POS機模組價格大約為50元。未來隨著量產(chǎn)擴大,價格與成本可望大幅下降。RCC一旦成為移動支付標準之一,我們按照15%的滲透率進行測算,該業(yè)務有望給公司帶來4.5億凈利潤,受益彈性巨大。

維持盈利預測,維持買入評級。我們維持公司14-16年EPS分別為0.09元,0.43元,0.69元的盈利預測,目前股價對應市盈率為316X、65X、40X?？紤]到公司主導的RCC技術如果能夠?qū)崿F(xiàn)突破,那么公司的總市值空間將有望達到198億,維持買入評級。