第五課

謹(jǐn)慎使用杠桿

去年以來(lái)，隨著市場(chǎng)的轉(zhuǎn)暖，許多投資者眼見(jiàn)暴利在前，紛紛加杠桿，兩融余額飛速飆升，分級(jí)基金搶手無(wú)比，還有很多杠桿極高的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品誕生。

但是，我卻沒(méi)有見(jiàn)到澤熙加杠桿，相反，澤熙在年底大比例分紅，將本已永遠(yuǎn)封閉的產(chǎn)品規(guī)模繼續(xù)降了許多。

難道是澤熙不想賺錢(qián)？顯然不是。

對(duì)于在市場(chǎng)中拼殺已久的徐翔來(lái)說(shuō)，杠桿并不陌生，但隨著投資時(shí)間越長(zhǎng)，他對(duì)杠桿的態(tài)度越發(fā)謹(jǐn)慎。

杠桿有成本，杠桿有期限，這是眾所周知的事實(shí)。加了杠桿之后，時(shí)間不再是你的朋友，反而變成了你的敵人。

更重要的原因是，杠桿會(huì)使投資行為發(fā)生扭曲。在成本、期限和平倉(cāng)的壓力下，投資者要么變得更加激進(jìn)，希望盡快賺取更多的利潤(rùn)，導(dǎo)致冒了更大的風(fēng)險(xiǎn)；要么變得更加保守，害怕因?yàn)橄碌鴮?dǎo)致平倉(cāng)，從而失去一些投資機(jī)會(huì)。

還記得昌九生化的慘劇嗎？有多少投資人因?yàn)榧恿烁軛U，一夜之間血本無(wú)歸，即使股價(jià)之后反彈，也因?yàn)楸粡?qiáng)行平倉(cāng)而錯(cuò)失糾錯(cuò)機(jī)會(huì)。杠桿的代價(jià)就是，哪怕你成功99次，最后一次失敗就足以讓你回到起點(diǎn)，甚至連翻本機(jī)會(huì)也喪失。

我自己也曾經(jīng)用過(guò)杠桿，有過(guò)暴利的經(jīng)歷，更有過(guò)慘痛的教訓(xùn)?，F(xiàn)在，我想我是不會(huì)再愿意嘗試這把鋒利的雙刃劍了。牢記巴菲特的話：穩(wěn)健的投資者夜夜安眠。

第五課：在投資的長(zhǎng)跑中，興奮劑也許短期能讓你跑得更快，但長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看必將對(duì)身體造成不可逆轉(zhuǎn)的傷害。

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