每經AI快訊，中國銀河10月16日發(fā)布研報稱：給予機械設備推薦（維持）評級。

市場行情回顧：本周機械設備指數下跌2.45%，滬深300指數下跌0.71%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.36%。機械設備在全部28個行業(yè)中漲跌幅排名第19位。剔除負值后，機械行業(yè)股指水平（整體法）28.3倍。本周機械行業(yè)漲幅前三的板塊分別是半導體設備、注塑機、3C及面板設備；年初至今漲幅前三的細分板塊分別是半導體設備、激光、航運設備。

周關注：9月挖機銷量不及預期，復合集流體產業(yè)化再提速：（1）銷量方面：9月各類挖機銷量14283臺，同比下降32.6%，其中國內同比下降40.5%，出口同比下降24.8%。1-9月累計銷量148812臺，同比下降25.7%；出口80737臺，同比增長0.54%。中國挖掘機械行業(yè)目前仍處于下行周期。（2）開工小時方面：9月，中國地區(qū)小松挖掘機開工小時數為90小時，同比下降9.7%，環(huán)比惡化。全球其他地區(qū)，2023年9月份，除日本和印尼有所好轉外，中國、北美、歐洲小松挖掘機開工小時數均有呈現下滑趨勢。隨著近期城中村改造、認房不認貸等政策推出有望帶動國內需求回暖，國內市場有望逐步開始重回增長，可以持續(xù)關注工程機械行業(yè)邊際變化。10月9日，璞泰來發(fā)布公告，與寧德時代簽訂《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，雙方同意就復合銅箔集流體業(yè)務建立長期合作機制，共同開拓新能源海內外市場；公司溧陽基地預計將在2024年逐步實現產能投放。寧德時代作為下游電池廠龍頭，這一戰(zhàn)略協(xié)議表明復合集流體產業(yè)化趨勢的進一步明確。近期復合集流體產業(yè)鏈再迎催化，1）材料端：9月20日，諾德股份公告擬投資25億建設諾德復合集流體產業(yè)園項目，達產后預計每年可生產復合鋁箔和復合銅箔4.2億平方米，計劃2024年6月底前至少建成一條線投產。9月7日，英聯股份公告與愛發(fā)科簽署合作協(xié)議，擬向愛發(fā)科采購10條復合鋁箔生產線；英聯股份計劃建設100條復合銅箔生產線和10條復合鋁箔生產線，目前已建成3條復合銅箔生產線，第4-6條復合銅箔生產線已在安裝調試中。9月4日，嘉元科技公告，與三孚新科在復合銅箔產業(yè)鏈建立戰(zhàn)略合作關系，并簽訂“一步式全濕法復合銅箔電鍍設備”采購合同，確認合同金額2.43億元。2）設備端：道森股份子公司洪田科技研自今年4月發(fā)布真空磁控濺射一體機后，分別于7月和9月獲得7000萬元和1.84億元訂單。復合集流體產業(yè)化進程持續(xù)加速，建議關注材料廠送樣測試及擴產進度，設備廠商將率先受益下游資本開支增長。建議關注東威科技、驕成超聲、道森股份。

投資建議：持續(xù)看好制造強國與供應鏈安全趨勢下高端裝備進口替代以及新技術發(fā)展下裝備領域投資機會。建議關注：1）機械設備領域存在進口替代空間的子行業(yè)，包括數控機床及刀具、機器人、科學儀器、半導體設備等；2）受益新技術發(fā)展子行業(yè)，包括光伏設備、人形機器人、3D打印等；3）周期向上子行業(yè)，包括船舶、軌交裝備。

風險提示：政策推進程度不及預期的風險；制造業(yè)投資增速不及預期的風險；行業(yè)競爭加劇的風險。

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(記者 蔡鼎)

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