每經(jīng)記者｜趙云    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

7月7日，市場(chǎng)全天震蕩調(diào)整，滬指尾盤翻紅，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跌。截至收盤，滬指漲0.02%，深成指跌0.7%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.21%。

板塊方面，電力、電網(wǎng)設(shè)備、穩(wěn)定幣、房地產(chǎn)等板塊漲幅居前，生物制品、PCB、CPO、創(chuàng)新藥等板塊跌幅居前。

個(gè)股漲多跌少，全市場(chǎng)超3200只個(gè)股上漲。滬深兩市全天成交額1.21萬(wàn)億元，較上個(gè)交易日縮量2199億。

Wind數(shù)據(jù)顯示，在量能縮減2000多億元的情況下，萬(wàn)得全A、全A平均股價(jià)等指標(biāo)，全天走勢(shì)都是極為窄幅的震蕩；后者午后還一度翻紅。

電力板塊6連陽(yáng)，邏輯何在？

同花順數(shù)據(jù)顯示，上周五，當(dāng)指數(shù)沖高回落、個(gè)股跌多漲少之時(shí)，電力板塊就已逆勢(shì)走強(qiáng)。

而今天，電力板塊竟再度跳空高開(kāi)且持續(xù)高走，反包了去年10月8日的大陰線，創(chuàng)出近3年新高，還帶動(dòng)了電網(wǎng)設(shè)備這一分支走強(qiáng)。100只成分股中，漲幅超10%的個(gè)股有11只。

短線而言，這顯然是比較“超預(yù)期”的。

縱向來(lái)看，在近期板塊輪動(dòng)節(jié)奏較快的背景下，電力板塊自6月30日以來(lái)，日K已走出6連陽(yáng)。

橫向來(lái)看，今天盤面上其他熱點(diǎn)題材也不弱。如穩(wěn)定幣、房地產(chǎn)等行業(yè)板塊，中船系、茶飲（外賣大戰(zhàn)）、足球（蘇超）等概念板塊，都因消息利好而有所表現(xiàn)。

但日內(nèi)最強(qiáng)的為什么是電力股呢？我們有必要再盤一盤其邏輯。

1）消息面，近日我國(guó)多地出現(xiàn)持續(xù)高溫，帶動(dòng)用電負(fù)荷快速增長(zhǎng)

這一層邏輯，其實(shí)上周就已被不少人認(rèn)可。

近期，在由國(guó)網(wǎng)能源研究院有限公司、國(guó)家氣候中心主辦的2025年電力供需分析報(bào)告成果發(fā)布會(huì)上，業(yè)界專家預(yù)計(jì)今年夏天我國(guó)較多地區(qū)偏熱，預(yù)計(jì)全年用電量增速在5%左右。分析人士認(rèn)為，偏高的氣溫已帶動(dòng)火電發(fā)電量上升，疊加煤價(jià)承壓，部分區(qū)域火電企業(yè)表現(xiàn)或好于預(yù)期。

2）電力股也屬于“業(yè)績(jī)線”

上周以來(lái)，在部分電力公司業(yè)績(jī)報(bào)喜的提振下，電力板塊逐漸升溫，一些績(jī)優(yōu)電力股開(kāi)始得到炒作“中報(bào)預(yù)增”的短線資金關(guān)注。

如華銀電力，截至今日收盤錄得5天4板。

上周四（7月3日）晚間，該公司公告稱，經(jīng)公司財(cái)務(wù)部門初步測(cè)算，受發(fā)電量增加和燃料成本下降等因素影響，預(yù)計(jì)2025年半年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)1.8億元至2.2億元（未經(jīng)審計(jì)），與去年同期相比增加1.75億元至2.15億元。

3）電力股的高股息率，帶來(lái)一定“避險(xiǎn)”屬性

電力股因其充足的現(xiàn)金流，往往有較高的分紅保障。在近期行情中，紅利資產(chǎn)連續(xù)走強(qiáng)，電力股的這一屬性有利于吸引中長(zhǎng)期資金關(guān)注。

中國(guó)銀河證券2025年電力行業(yè)中期策略報(bào)告顯示，聚焦下半年，電力板塊投資機(jī)會(huì)可圍繞煤價(jià)下降帶來(lái)火電成本改善、低利率環(huán)境下水電股息率吸引力增強(qiáng)、核電長(zhǎng)期高成長(zhǎng)性、新能源收益預(yù)期明確等展開(kāi)?；痣姺矫?，雖然受到電量、電價(jià)下滑等因素影響，但受益于煤價(jià)大幅下降，盈利仍有提升空間。

市場(chǎng)還在“觀望”什么？

在昨日推送的《鄭眼看盤》中我們提到，美國(guó)與各國(guó)的貿(mào)易談判及關(guān)稅變數(shù)，是本周市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。

今天盤中，據(jù)新華社報(bào)道，美國(guó)總統(tǒng)特朗普當(dāng)?shù)貢r(shí)間6日在社交媒體發(fā)文說(shuō)，美國(guó)政府將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間7日中午12時(shí)起公布與貿(mào)易伙伴的關(guān)稅信函或關(guān)稅協(xié)議。特朗普此前表示，擬于8月1日起對(duì)部分國(guó)家的商品實(shí)施最高達(dá)70%的關(guān)稅措施。

因此在消息落地前，市場(chǎng)情緒偏謹(jǐn)慎，暫時(shí)窄幅震蕩，是合理的。

中銀策略團(tuán)隊(duì)日前研報(bào)指出，本周起海外波動(dòng)性或有增加。

一方面，特朗普關(guān)稅90天暫緩期即將到期，“對(duì)等關(guān)稅”如何落地，后續(xù)是否存在新一輪關(guān)稅加征仍存在變數(shù)；此外，“大美麗法案”落地，減稅法案帶來(lái)的短期經(jīng)濟(jì)的提振及長(zhǎng)期赤字的壓力以及聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的應(yīng)對(duì)都將成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。

對(duì)于A股，其表示，充裕的流動(dòng)性環(huán)境仍為當(dāng)前行情的主要支撐因素；進(jìn)入三季度隨著價(jià)格拖累的減弱及政策落地的加速，內(nèi)需預(yù)期有望得到修復(fù)，6月PMI數(shù)據(jù)顯示產(chǎn)需預(yù)期邊際回暖。此外，PMI庫(kù)存分項(xiàng)也出現(xiàn)不同程度的回暖。

“只要關(guān)稅政策不出現(xiàn)超預(yù)期波動(dòng)，市場(chǎng)大概率延續(xù)中樞上行的格局。”

國(guó)盛證券宏觀團(tuán)隊(duì)則表示，短期看，下半年政策風(fēng)向需緊盯未來(lái)4周定調(diào)，短期緊盯4點(diǎn)：

1）美國(guó)與各國(guó)關(guān)稅談判進(jìn)展；

2）7月國(guó)常會(huì)、各部門會(huì)議，重點(diǎn)關(guān)注對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)定調(diào)，后續(xù)將部署更多細(xì)節(jié)；

3）7月底政治局會(huì)議，重點(diǎn)關(guān)注對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和下半年政策的定調(diào)，也可能公布下半年中央全會(huì)召開(kāi)時(shí)間（審議“十五五”規(guī)劃編制建議）；

4）7月31日美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議。