每經(jīng)記者｜于垚峰    每經(jīng)編輯｜魏文藝    

在光伏業(yè)務(wù)深陷困局之際，華民股份開始布局機器人賽道。

日前，華民股份（SZ300345，股價7.21元，市值41.67億元）公告稱，擬以現(xiàn)金投資不超過1億元，通過認繳新增注冊資本或受讓老股的方式投資廣東天太機器人有限公司，交易后預(yù)計持股約8%。這是其三年內(nèi)的第二次重大跨界。

7月30日，華民股份方面在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者（以下簡稱“每經(jīng)記者”）采訪時表示，此次布局絕非財務(wù)投資，而是以“場景定義者+技術(shù)賦能者”為核心的戰(zhàn)略角色。一是市場渠道：光伏產(chǎn)業(yè)鏈客戶復(fù)用，向現(xiàn)有光伏制造、光伏電站業(yè)交付相關(guān)機器人；二是技術(shù)協(xié)同：嫁接光伏技術(shù)基因，探索通過高能量密度光伏-儲能集成方案，解決機器人續(xù)航痛點。

每經(jīng)記者注意到，華民股份三年前收購實控人旗下資產(chǎn)進軍光伏領(lǐng)域之后，該業(yè)務(wù)板塊連虧三年。交易對象尚未按業(yè)績承諾完成全部5600萬元的補償，只支付了200萬元業(yè)績補償款。

圖片來源：華民股份公告

再跨界：機器人背后的戰(zhàn)略考量

華民股份在2022年從耐磨材料行業(yè)跨界進入光伏領(lǐng)域，3年后又一次選擇跨界，進軍機器人賽道。

公開資料顯示，廣東天太機器人專注于工業(yè)機器人及自動化裝備的研發(fā)、生產(chǎn)，產(chǎn)品涵蓋焊接機器人、搬運機器人等，主要應(yīng)用于汽車制造、金屬加工等領(lǐng)域。但對于華民股份而言，這一領(lǐng)域與其過往的耐磨材料、光伏業(yè)務(wù)均無交集，屬于全新賽道。

對于本次切入機器人賽道的原因，華民股份回復(fù)每經(jīng)記者稱，公司此次進軍機器人領(lǐng)域的核心邏輯是對機器人行業(yè)前景的堅定看好，機器人行業(yè)正處于“需求爆發(fā)、技術(shù)成熟、政策加碼”的三重拐點，老齡化與用工缺口把人形機器人推向“剛需”。麥肯錫預(yù)測，2035年，全球人形機器人出貨量700萬臺，中國市場占四成，年復(fù)合增速超80%。

據(jù)每經(jīng)記者觀察，華民股份選擇此時切入，背后是光伏業(yè)務(wù)難以逆轉(zhuǎn)的頹勢。2024年，光伏行業(yè)產(chǎn)品價格持續(xù)低迷，多家企業(yè)終止擴產(chǎn)計劃，華民股份的硅片業(yè)務(wù)增長空間有限。公司在公告中坦言，“需探索多元化業(yè)務(wù)布局以優(yōu)化營收結(jié)構(gòu)”，但未提及在機器人領(lǐng)域的技術(shù)儲備或人才團隊。

華民股份表示，待雙方在技術(shù)、場景、市場等方面的協(xié)同效應(yīng)充分顯現(xiàn)，公司將結(jié)合整體戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，有序提升持股比例。若天太機器人啟動上市進程，公司亦將在符合監(jiān)管要求的前提下，擇機行使優(yōu)先并購權(quán)，進一步鞏固戰(zhàn)略協(xié)同和資本紐帶。

不過，華民股份也表示，光伏業(yè)務(wù)仍然是公司主業(yè)，公司將持續(xù)做精做強光伏業(yè)務(wù)。投資機器人領(lǐng)域，是公司主動布局未來、尋求第二增長曲線、分散行業(yè)風險的戰(zhàn)略舉措。

值得注意的是，此次華民股份1億元投資規(guī)模與其光伏初期投入相當，但持股比例僅8%，話語權(quán)有限。有行業(yè)分析指出，此舉可能是華民股份的“試探性布局”，試圖通過小額投資分享機器人行業(yè)紅利，同時規(guī)避大額投入帶來的資金壓力。但這種“淺嘗輒止”的模式能否見效，仍是未知數(shù)。

光伏跨界三年：高投入遇行業(yè)寒冬

今年7月中旬，每經(jīng)記者來到云南省大理祥云經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)的鴻新新能源廠區(qū)內(nèi)，據(jù)該公司員工介紹，目前有部分廠房處于停產(chǎn)狀態(tài)，部分員工放假，在職員工上班也不飽和，經(jīng)常是上四休二。

時間回到2022年8月，彼時因耐磨材料主業(yè)連續(xù)多年低迷，華民股份（前身為紅宇新材）以5600萬元收購建鴻達集團持有的鴻新新能源80%股權(quán)，正式叩響光伏大門。這家于1995年成立、2012年上市的企業(yè)，試圖通過切入單晶硅棒和硅片環(huán)節(jié)，在新能源浪潮中尋找第二增長曲線。

初期的布局顯得雄心勃勃。華民股份迅速規(guī)劃了云南大理20GW（即吉瓦，功率單位，1吉瓦=10億瓦）高效N型單晶硅棒、14GW單晶硅片項目，以及安徽宣城10GW異質(zhì)結(jié)專用單晶硅片項目，總投資超50億元。2023年，公司更是密集與一道新能、正泰新能、通威新能源等頭部企業(yè)簽訂超200億元供貨合同，一時間風光無兩。

但繁華之下暗流涌動。2024年光伏行業(yè)價格戰(zhàn)愈演愈烈，單晶硅片價格較2023年高點下跌超40%，全行業(yè)陷入虧損泥潭。華民股份的“大訂單”神話迅速褪色：與一道新能簽訂的44億元框架合同僅履行2617萬元便宣告終止；與正泰新能、通威新能源等核心客戶的合同履行金額也僅為4.03億元、2.67億元，不足簽約額的零頭。

圖片來源：華民股份2024年度報告

業(yè)績數(shù)據(jù)更顯殘酷。2023年，華民股份營收11.75億元，歸母凈利潤虧損1.98億元；2024年營收和利潤雙降。2025年一季度，華民股份的虧損仍在延續(xù)，歸母凈利潤虧損3306萬元。更為嚴峻的是，公司資產(chǎn)負債率從轉(zhuǎn)型前的10%左右飆升至2025年一季度的85.09%。

圖片來源：華民股份2025年一季報

鴻新新能源的表現(xiàn)更是與承諾相去甚遠。根據(jù)收購協(xié)議，建鴻達集團承諾其2022年至2024年累計凈利潤不低于3800萬元，但實際上，2022年虧損1867.29萬元，2023年虧損1.95億元，2024年虧損2.83億元，虧損幅度進一步擴大。

圖片來源：華民股份公告

今年4月24日，華民股份在《鴻新新能源業(yè)績承諾實現(xiàn)情況的專項說明》中指出，根據(jù)鴻新新能源2022年、2023年、2024年業(yè)績承諾完成情況，建鴻達集團須向公司支付業(yè)績補償金額5600萬元，公司已計提該補償款及相應(yīng)期間的利息。 截至財務(wù)報表批準報出日，公司已收到建鴻達集團支付的業(yè)績補償款200萬元。

華民股份表示，公司光伏業(yè)務(wù)虧損的核心原因是受行業(yè)價格波動的影響。近年來，光伏行業(yè)面臨著內(nèi)卷加劇與海外貿(mào)易壁壘的雙重挑戰(zhàn)，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)品價格持續(xù)走低，同行業(yè)企業(yè)處于嚴重虧損狀態(tài)。

雙賽道協(xié)同：破局之道？

華民股份兩次跨界均選擇了高景氣度但競爭激烈的賽道（光伏、機器人），但光伏業(yè)務(wù)目前未達預(yù)期。相較于光伏行業(yè)，機器人領(lǐng)域的技術(shù)壁壘、行業(yè)格局差異顯著，公司是否會重蹈光伏“跨界即虧損”的覆轍？

對此，華民股份在回復(fù)每經(jīng)記者采訪時表示，投資天太機器人標志著公司在智能機器人領(lǐng)域戰(zhàn)略布局的持續(xù)深化與拓展，有望進一步提升公司在硬科技賽道的核心競爭力，為未來實現(xiàn)多產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)。公司主要通過“優(yōu)選賽道+投資標的+參股卡位+場景協(xié)同”組合來降低風險。

華民股份表示，天太機器人在機器人零部件領(lǐng)域?qū)儆诩夹g(shù)領(lǐng)先型企業(yè)，技術(shù)壁壘更高，護城河更深。天太機器人獲得200多項專利，其中發(fā)明專利超過100項，在減速器、中空電機、行星滾柱絲杠、控制器、編碼器等關(guān)鍵領(lǐng)域均有技術(shù)積累，是行業(yè)內(nèi)極少的掌握全部以上核心部件關(guān)鍵技術(shù)的企業(yè)。

華民股份表示，在資源分配上，公司光伏制造業(yè)務(wù)是公司發(fā)展的根基，目前已有成熟的管理團隊和完善的運行模式，當前階段不再需要新增大規(guī)模資源投入，而是聚焦現(xiàn)有產(chǎn)能的提質(zhì)增效與資源盤活。通過深化工藝改進、優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)、加強精細化管理、開拓海外市場等方式，推動光伏業(yè)務(wù)向良性運營轉(zhuǎn)型。

在機器人領(lǐng)域，華民股份將充分發(fā)揮上市公司平臺、資源等優(yōu)勢，同時聯(lián)動產(chǎn)業(yè)基金，深度研判機器人行業(yè)技術(shù)趨勢與市場機遇，為后續(xù)業(yè)務(wù)拓展奠定基礎(chǔ)。未來，公司將始終以“風險可控、價值優(yōu)先”為原則，在持續(xù)做精做強光伏業(yè)務(wù)的同時，逐步輕資產(chǎn)布局和培育機器人業(yè)務(wù)，實現(xiàn)雙賽道協(xié)同發(fā)展。

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