每經(jīng)編輯｜段煉    

當?shù)貢r間8月2日，巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋發(fā)布最新財報。

財報顯示，伯克希爾已連續(xù)第11個季度凈賣出股票。此外，盡管公司股價從歷史高點回落超過10%，但伯克希爾在2025年上半年并未回購任何股票。截至二季度末，伯克希爾前五大持倉分別為美國運通、蘋果、美國銀行、可口可樂和雪佛龍。

凈利潤暴跌59%，手持3441億美元現(xiàn)金

巴菲特就特朗普關(guān)稅發(fā)出嚴厲警告

財報顯示，2025年第二季度實現(xiàn)營收925.15億美元，上年同期為936.53億美元；歸屬于伯克希爾股東的凈收益為123.70億美元，上年同期為303.48億美元，凈利潤暴跌59%。

伯克希爾的運營利潤在第二季度同比下降4%，至111.6億美元。業(yè)績下滑主要受到保險承保業(yè)務(wù)下降的影響，而鐵路、能源、制造業(yè)、服務(wù)業(yè)和零售業(yè)務(wù)的利潤則均較去年同期有所增長。

財報顯示，巴菲特的現(xiàn)金儲備從3月底的3470億美元小幅下降至3441億美元（約合人民幣2.48萬億元），這是三年來首次減少。此前，由于巴菲特難以找到合適的投資機會，這筆“現(xiàn)金彈藥”持續(xù)攀升至歷史新高。

巴菲特在財報中再次對特朗普的關(guān)稅及其對旗下各業(yè)務(wù)的潛在影響發(fā)出嚴厲警告。

伯克希爾在財報中表示：“這些事件的變化速度，包括由國際貿(mào)易政策和關(guān)稅發(fā)展引發(fā)的緊張局勢，在2025年上半年加快了步伐。這些事件的最終結(jié)果仍存在相當大的不確定性。”

公司補充道：“很有可能會對我們大多數(shù)，甚至是所有運營業(yè)務(wù)，以及我們持有的股票投資產(chǎn)生不利影響，從而顯著影響我們的未來業(yè)績?！?/p>

投資卡夫亨氏失敗，減值38億美元

連續(xù)第11個季度凈賣出股票

值得一提的是，伯克希爾對其所持卡夫亨氏股份計提了38億美元的減值。截至6月底，伯克希爾將其卡夫亨氏持股的賬面價值下調(diào)至84億美元。

巴菲特的卡夫亨氏投資一直是其少有的失意之作。雖然這筆投資目前仍有賬面盈利，但自2015年卡夫與亨氏合并成立這家包裝食品巨頭以來，其股價已下跌62%，而同期標普500指數(shù)上漲了202%。

這家消費品巨頭目前正考慮剝離部分業(yè)務(wù)，但在通脹削弱消費者支出、消費者開始尋求更健康替代品的背景下，公司面臨不小壓力。上個月，該公司公布的銷售額雖然下降，但跌幅小于分析師預(yù)期，部分得益于提價措施。

值得注意的是，伯克希爾已連續(xù)第11個季度凈賣出股票。就在幾天前，伯克希爾剛在VeriSign公司身上套現(xiàn)了約12億美元。

7月29日，據(jù)媒體報道，伯克希爾以每股285美元的價格出售430萬股VeriSign股份，較周一收盤價305.98美元折價6.9%，出售規(guī)模合計約12.3億美元。

監(jiān)管文件顯示，截至3月31日，伯克希爾持有1329萬股VeriSign股份，約占該公司的14.2%。出售的這筆股份占巴菲特全部持股的約三分之一，出售完成后，伯克希爾在VeriSign的持股比例將從14.2%降至9.6%。

交易完成后，伯克希爾的持股比例降至10%以下，可以使伯克希爾免于履行美國證券交易委員會（SEC）對主要股東施加的更嚴格的報告義務(wù)和交易限制。根據(jù)聲明，伯克希爾剩余持有的VeriSign股份將受到為期一年的鎖定期限制。

此前宣布年底退休

投資者擔憂“巴菲特溢價”消退

這份財報是94歲的巴菲特宣布將在2025年底卸任CEO后發(fā)布的第一份業(yè)績報告。

今年5月3日，巴菲特當日在伯克希爾·哈撒韋年度股東大會上宣布，他計劃在年底退休，震驚了在場的股東。

圖片來源：視覺中國

巴菲特表示，他將向伯克希爾·哈撒韋公司董事會推薦非保險業(yè)務(wù)副董事長格雷格·阿貝爾在年底接任首席執(zhí)行官的職位，稱他認為格雷格擔任公司首席執(zhí)行官的時機已經(jīng)成熟。巴菲特表示，董事會成員中唯一知道此事的只有他的兩個孩子霍華德·巴菲特和蘇茜·巴菲特。據(jù)悉，巴菲特卸任CEO后將繼續(xù)擔任公司董事會主席。

股價表現(xiàn)方面，自巴菲特宣布將于年底卸任CEO以來，伯克希爾A類股股價已累計下跌超過12%，大幅跑輸標普500指數(shù)同期表現(xiàn)。

有分析指出，伯克希爾股價疲軟反映了投資者對“巴菲特溢價”消退等多重因素的擔憂。CFRA分析師Cathy Seifert表示，投資者對權(quán)力交接高度敏感，“巴菲特溢價”正在從股價中被剝離。

除了“巴菲特溢價”消退外，投資者還擔心財產(chǎn)意外險周期已達峰值，公司新投資活動稀少，且已超過一年未進行股票回購。市場近期從伯克希爾等防御性股票轉(zhuǎn)向其他投資標的，進一步加劇了拋壓。

（免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前核實。據(jù)此操作，風(fēng)險自擔。）

編輯|||段煉 蓋源源

校對|趙慶

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