每經(jīng)評(píng)論員 胥帥

8月8日晚間，證監(jiān)會(huì)官方微信公眾號(hào)發(fā)布消息，宣布嚴(yán)肅查處*ST高鴻（SZ000851，股價(jià)2.21元，市值25.59億元，下稱(chēng)高鴻股份）嚴(yán)重財(cái)務(wù)造假案件。經(jīng)調(diào)查證實(shí)，高鴻股份長(zhǎng)期開(kāi)展無(wú)商業(yè)實(shí)質(zhì)的筆記本電腦等“空轉(zhuǎn)”“走單”業(yè)務(wù)，大幅虛增收入和利潤(rùn)，其行為已違反證券法律法規(guī)。對(duì)此，證監(jiān)會(huì)擬對(duì)相關(guān)責(zé)任主體處以1.6億元罰款，對(duì)配合造假的第三方罰款700萬(wàn)元。同時(shí)，因高鴻股份涉嫌觸及重大違法強(qiáng)制退市情形，深交所將依法啟動(dòng)退市程序。針對(duì)案件中可能涉及的犯罪線(xiàn)索，證監(jiān)會(huì)明確表示將堅(jiān)持“應(yīng)移盡移”原則，嚴(yán)格依據(jù)刑法及《最高人民檢察院 公安部關(guān)于公安機(jī)關(guān)管轄的刑事案件立案追訴標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定（二）》的規(guī)定移送公安機(jī)關(guān)處理。

高鴻股份的造假行為堪稱(chēng)惡劣，不僅持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)，造假金額也十分龐大。2015年至2023年間，該公司通過(guò)參與、組織虛假貿(mào)易業(yè)務(wù)，累計(jì)虛增營(yíng)業(yè)收入約198億元，虛增利潤(rùn)總額超7620萬(wàn)元。更值得注意的是，公司2020年度非公開(kāi)發(fā)行股票的相關(guān)文件中，引用了2018年至2020年上述虛假業(yè)務(wù)的收入和利潤(rùn)數(shù)據(jù)，構(gòu)成欺詐發(fā)行。

對(duì)上市公司此類(lèi)惡劣造假行為“開(kāi)刀”，監(jiān)管部門(mén)的處罰不僅彰顯了“零容忍”態(tài)度，更呈現(xiàn)出行政與刑事疊加重罰的特點(diǎn)。

第一重為行政處罰，嚴(yán)格執(zhí)行退市規(guī)則，對(duì)觸及重大違法強(qiáng)制退市的行為絕不姑息。回顧去年7月至11月的5個(gè)月間，由于投資者對(duì)高鴻股份的重整抱有預(yù)期，其股價(jià)從1.43元漲至4.19元，出現(xiàn)瘋狂炒作。若退市警報(bào)未能及時(shí)拉響，投資者便會(huì)心存幻想，高鴻股份也可能成為市場(chǎng)反復(fù)炒作的投機(jī)標(biāo)的。因此，對(duì)這類(lèi)造假公司動(dòng)真格，才能警醒投資者“投機(jī)行為風(fēng)險(xiǎn)巨大”。此次處罰中，公司董事長(zhǎng)、時(shí)任總經(jīng)理付景林和時(shí)任財(cái)務(wù)總監(jiān)、董事會(huì)秘書(shū)、副總經(jīng)理丁明鋒不僅被罰款，還被實(shí)施市場(chǎng)禁入，體現(xiàn)了對(duì)造假首要責(zé)任人的嚴(yán)厲懲處。

第二重是首要責(zé)任人可能面臨牢獄之災(zāi)，上市公司造假行為已涉嫌刑事違法。高鴻股份的造假手段為虛假貿(mào)易，參與其中的不僅有上市公司的董監(jiān)高，負(fù)責(zé)組織、實(shí)施財(cái)務(wù)造假，還有第三方配合造假。從具體造假細(xì)節(jié)來(lái)看，公司時(shí)任董事曹秉蛟接受高鴻鼎恒總經(jīng)理江慶的委托，負(fù)責(zé)管理虛假貿(mào)易業(yè)務(wù)、審批資金付款申請(qǐng)，其違法行為與高鴻股份2022年和2023年年報(bào)中的虛假記載存在直接因果關(guān)系。而江慶作為曹秉蛟的配偶，同時(shí)也是南京慶亞的實(shí)際控制人和管理者，明知涉案筆記本電腦虛假貿(mào)易業(yè)務(wù)對(duì)高鴻股份而言屬于“空轉(zhuǎn)”“走單”性質(zhì)，會(huì)導(dǎo)致高鴻股份業(yè)績(jī)虛高，卻仍主動(dòng)聯(lián)系高鴻股份子公司高鴻科技開(kāi)展合作，將其納入貿(mào)易業(yè)務(wù)鏈條，其行為與高鴻股份2015年至2021年的信息披露違法行為構(gòu)成共同違法。

在重罰上市公司的同時(shí)，證監(jiān)會(huì)也對(duì)配合造假的第三方江慶同步嚴(yán)懲。除高額罰款外，江慶還被采取10年證券市場(chǎng)禁入措施，與付景林一致。監(jiān)管層加大對(duì)配合造假第三方的打擊力度，更通過(guò)“共同違法”的定性，為類(lèi)似案件的造假懲處提供了可參考的路徑。

令人費(fèi)解的是，如此惡劣的造假行為，在被立案調(diào)查前，掌握大量底稿與數(shù)據(jù)的審計(jì)機(jī)構(gòu)竟均未發(fā)現(xiàn)。2022年年報(bào)之前，高鴻股份的年報(bào)和內(nèi)控報(bào)告審計(jì)意見(jiàn)均為標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)。而作為知名財(cái)經(jīng)媒體，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》早在2022年1月21日就推出《調(diào)查︱高鴻股份IT銷(xiāo)售業(yè)務(wù)幾大疑問(wèn)：三大交易方與原定增股東是何關(guān)系？供應(yīng)商們跟董事親朋有何交集？》，通過(guò)大量走訪調(diào)查發(fā)現(xiàn)，高鴻股份的客戶(hù)、供應(yīng)商中，有不少是公司董事曹秉蛟親屬、朋友投資的企業(yè)，包括其配偶江慶、兄弟曹秉南、侄子曹勇等。在《每日經(jīng)濟(jì)新聞》此次調(diào)查“吹哨”后，高鴻股份于2025年被定性為造假，且造假細(xì)節(jié)與當(dāng)時(shí)報(bào)道內(nèi)容高度吻合。

從高鴻股份的造假案例可以看出，權(quán)威的財(cái)經(jīng)媒體是監(jiān)督上市公司造假的重要力量，通過(guò)客觀、冷靜、專(zhuān)業(yè)的調(diào)查，能夠?qū)ι鲜泄镜脑旒傩袨樾纬捎行?。?dāng)前，許多上市公司以保護(hù)商業(yè)機(jī)密為由，不再公布預(yù)付款客戶(hù)、應(yīng)收賬款客戶(hù)、主要客戶(hù)及主要供應(yīng)商的名單，而這些信息以及預(yù)付款流向等，恰恰是核查上市公司是否存在造假行為的重要手段。筆者認(rèn)為，在打擊上市公司持續(xù)造假行為的過(guò)程中，監(jiān)管層與媒體可形成有力的監(jiān)督組合拳。對(duì)于不便公布客戶(hù)等商業(yè)信息的上市公司，建議通過(guò)開(kāi)設(shè)白名單制度等方式，在保護(hù)其商業(yè)機(jī)密的同時(shí)，也能壯大民間對(duì)上市公司的調(diào)查力量。