每經(jīng)記者｜趙云    每經(jīng)編輯｜彭水萍    

剛過(guò)去的交易周（8月11日至15日），A股保持“慢牛”節(jié)奏，主要股指繼續(xù)向上突破，僅微盤(pán)股和紅利指數(shù)收跌。

也正因?yàn)樾星槠亍爸笖?shù)突破”，個(gè)股上漲家數(shù)略有下滑。

本周，滬指達(dá)成了兩個(gè)比較重要的里程碑：

一是，于本周三反包了去年10月8日的前高（3674.4點(diǎn)）。

二是，后半周一度站上3700點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，并且從“周四回調(diào)、周五修復(fù)”的節(jié)奏來(lái)看，市場(chǎng)各方目前對(duì)后市仍然樂(lè)觀。

那么再往上，壓力位在哪里呢？

回看歷史數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，2021年2月18日的盤(pán)中高點(diǎn)——3731.69點(diǎn)，就是近些年的頂部了。

而且說(shuō)巧不巧，隨著行情進(jìn)入下周（即8月18日至22日），該點(diǎn)位即將成為“十年大頂”。事情是這樣的：

正好十年前的2015年8月18日當(dāng)天，滬指大跌6.15%，從最高4006.34點(diǎn)跌至3748.16點(diǎn)。第二天（8月19日），滬指短暫反彈，收于3794.11點(diǎn)。

但接下來(lái)的幾天進(jìn)一步殺跌，連破整數(shù)關(guān)口，最低跌至2850.71點(diǎn)。

再之后，一直到今天，2015年8月18日這根大陰線都從未被收復(fù)，滬指站上3700點(diǎn)的時(shí)候，也屈指可數(shù)。

因此，展望下周行情，滬指“十年大頂”將隨著時(shí)間推移，逐漸確定。

以收盤(pán)價(jià)計(jì)算——

周一周二，“大頂”為3794.11點(diǎn)；

周三以后，“大頂”就是3715.37點(diǎn)（2021年9月13日收盤(pán)價(jià)）。

并且從周四開(kāi)始，3731.69點(diǎn)也正式成為以盤(pán)中最高價(jià)計(jì)算的頂部。

也就是說(shuō)，只要A股本輪上漲勢(shì)頭延續(xù)，滬指創(chuàng)出“十年新高”只是時(shí)間問(wèn)題。

最好的情況，自然是下周就突破——因?yàn)橐坏┩黄?，就意味著?0年套牢盤(pán)的解放，以及技術(shù)面上漲空間的徹底打開(kāi)。

華金證券研報(bào)認(rèn)為，基于三大積極因素，A股將延續(xù)震蕩上行。

（1）短期經(jīng)濟(jì)和盈利繼續(xù)修復(fù)。一是短期經(jīng)濟(jì)仍處于修復(fù)趨勢(shì)：首先，7月出口增速繼續(xù)超預(yù)期回升，后續(xù)出口仍可能維持一定的韌性；其次，后續(xù)消費(fèi)增速仍可能回升；最后，后續(xù)基建和制造業(yè)投資可能繼續(xù)維持高增速。二是盈利繼續(xù)處于回升趨勢(shì)中：首先，反內(nèi)卷政策持續(xù)實(shí)施可能導(dǎo)致PPI回升，企業(yè)盈利增速可能繼續(xù)處于回升趨勢(shì)中；其次，中報(bào)數(shù)據(jù)顯示全A盈利增速繼續(xù)回升。

（2）短期政策和外部事件繼續(xù)偏積極。一是短期積極政策仍在加速落地實(shí)施：首先，最高層表態(tài)促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展、高質(zhì)量發(fā)展；其次，近期央行和財(cái)政部公布《個(gè)人消費(fèi)貸款財(cái)政貼息政策實(shí)施方案》；最后，短期“兩新”政策繼續(xù)落實(shí)。二是短期外部事件難有大的風(fēng)險(xiǎn)。

（3）短期流動(dòng)性維持寬松。一是短期宏觀流動(dòng)性維持寬松。二是短期股市資金可能繼續(xù)加速流入A股：首先，歷史上上證綜指估值分位數(shù)上行突破60%后股市資金多繼續(xù)流入A股；其次，當(dāng)前慢牛行情下外資、融資和新發(fā)基金均可能進(jìn)一步加速流入A股。

總之，拭目以待！

從周末消息面來(lái)看，最大的熱點(diǎn)當(dāng)屬“普特會(huì)”。

據(jù)新華社報(bào)道，這次會(huì)晤是自2021年6月以來(lái)俄美領(lǐng)導(dǎo)人首次面對(duì)面會(huì)晤，也是特朗普與普京自2019年6月以來(lái)的首次見(jiàn)面，還是自2015年9月以來(lái)俄總統(tǒng)首次赴美。國(guó)際輿論稱此次會(huì)晤“具有特殊意義”。

專家認(rèn)為，通過(guò)這次會(huì)晤，美俄雙方均在一定程度上實(shí)現(xiàn)自身外交目的。但一次會(huì)晤難以解決烏克蘭問(wèn)題和美俄關(guān)系的深層次矛盾，各方后續(xù)博弈將加劇。

其他值得關(guān)注的消息還有——

世界人形機(jī)器人運(yùn)動(dòng)會(huì)開(kāi)賽，宇樹(shù)科技奪得首金

據(jù)報(bào)道，絕大多數(shù)機(jī)器人由遙控控制，需要由兩名人員陪同進(jìn)行比賽。而要實(shí)現(xiàn)復(fù)雜場(chǎng)景下的完全自主控制，人形機(jī)器人的“大腦”開(kāi)發(fā)還面臨諸多挑戰(zhàn)。

在社交平臺(tái)上，近期關(guān)于“基金回本”“終于解套”的討論變多

天風(fēng)策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，基金回本當(dāng)季和回本下季面臨超額贖回壓力；形成“回本微笑曲線”。在經(jīng)歷回本贖回壓力后，如基金回本后，出現(xiàn)5%以上回撤→且回撤后一個(gè)月內(nèi)收回→凈值創(chuàng)新高；那么后續(xù)兩個(gè)季度投資者明顯超額凈申購(gòu)。后續(xù)基金批量回本后，如果“恰好”出現(xiàn)回調(diào)行情，然后繼續(xù)創(chuàng)新高，形成“每調(diào)買(mǎi)機(jī)”觀念，可以預(yù)期更多增量資金。

證券業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)九成營(yíng)收，“券茅”東方財(cái)富半年報(bào)折射證券業(yè)高增長(zhǎng)

半年報(bào)顯示，東方財(cái)富上半年?duì)I業(yè)總收入為68.56億元，同比增長(zhǎng)38.65%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為55.67億元，同比增長(zhǎng)37.27%。

旗下券商?hào)|方財(cái)富證券貢獻(xiàn)最大，營(yíng)收占比達(dá)91.26%。具體來(lái)看，東方財(cái)富證券上半年總營(yíng)收達(dá)62.57億元，凈利潤(rùn)41.75億元，對(duì)比去年同期披露數(shù)據(jù)，分別同比增32.98%、35.82%；天天基金上半年?duì)I收14.24億元，同比微增0.49%，凈利潤(rùn)0.64億元，與去年同期持平。

央行：下階段金融政策將著重從供給側(cè)發(fā)力，以高質(zhì)量供給創(chuàng)造有效需求

多家光伏企業(yè)接到通知，參加下周二（8月19日）相關(guān)部門(mén)組織的光伏企業(yè)座談會(huì)

截至8月16日，《南京照相館》票房破25億元，觀影人次超7000萬(wàn)

……

最后，來(lái)看下周還有哪些大事。

數(shù)據(jù)

新一期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)將于8月20日公布

2025年7月21日公布的LPR為：1年期LPR為3.0%，5年期以上LPR為3.5%。

8月24日，流通領(lǐng)域重要生產(chǎn)資料市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)情況將發(fā)布

此前國(guó)家統(tǒng)計(jì)局數(shù)據(jù)顯示，據(jù)對(duì)全國(guó)流通領(lǐng)域9大類50種重要生產(chǎn)資料市場(chǎng)價(jià)格的監(jiān)測(cè)，2025年8月上旬與7月下旬相比，18種產(chǎn)品價(jià)格上漲，29種下降，3種持平。

事件

國(guó)務(wù)院新聞辦公室將舉行發(fā)布會(huì)

國(guó)務(wù)院新聞辦公室將于8月19日(星期二)上午10時(shí)舉行“高質(zhì)量完成‘十四五’規(guī)劃”系列主題新聞發(fā)布會(huì)，國(guó)家體育總局局長(zhǎng)高志丹將介紹“十四五”時(shí)期體育強(qiáng)國(guó)建設(shè)成就，并答記者問(wèn)。

8月22日至24日，2025中國(guó)算力大會(huì)將在山西大同舉行

本屆大會(huì)以“算網(wǎng)筑基 智引未來(lái)”為主題，將邀請(qǐng)相關(guān)部省領(lǐng)導(dǎo)，基礎(chǔ)電信企業(yè)、芯片企業(yè)、算力企業(yè)等產(chǎn)業(yè)代表，以及行業(yè)專家、科研機(jī)構(gòu)、高等院校等各方代表，加強(qiáng)交流合作，為算力產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展建言獻(xiàn)策。

智元機(jī)器人將召開(kāi)首屆合作伙伴大會(huì)

智元機(jī)器人日前宣布，將于8月21日召開(kāi)首屆合作伙伴大會(huì)，集中展示智元產(chǎn)品技術(shù)最新進(jìn)展及商業(yè)落地成果。

市場(chǎng)

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，下周A股共有34家公司限售股陸續(xù)解禁，合計(jì)解禁39.4億股，按8月15日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，解禁總市值為999.17億元。從解禁市值來(lái)看，居前三位的是：聯(lián)影醫(yī)療(295.41億元)、格科微(163.91億元)、華蘭疫苗(85.28億元)。從個(gè)股的解禁量看，居前三位的是：格科微(10.5億股)、華蘭疫苗(4.59億股)、博納影業(yè)(3.19億股)。

下周，中國(guó)人民銀行公開(kāi)市場(chǎng)將有7118億元逆回購(gòu)到期。其中，周一至周五分別到期1120億元、1146億元、1185億元、1287億元、2380億元。此外，下周二和下周三分別有1200億元和1000億元國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存到期。

值得注意的是，下周將有1126家A股公司披露2025年半年報(bào)，包括新華百貨、萊紳通靈、中兵紅箭等；下周將有370家港股公司披露2025年半年報(bào)，包括快手、小米集團(tuán)、泡泡瑪特等。

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