每經(jīng)記者｜王佳飛    每經(jīng)編輯｜董興生    

8月18日，中國神華（601088.SH，股價(jià)39.23元，市值7794.42億元）A股股票正式復(fù)牌，收盤上漲4.45%，股價(jià)達(dá)到39.23元。

此前，因籌劃資產(chǎn)重組事項(xiàng)，中國神華股票自8月4日起停牌。公告顯示，中國神華擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)的方式收購控股股東國家能源投資集團(tuán)有限責(zé)任公司（以下簡稱“國家能源集團(tuán)”）及國家能源集團(tuán)西部能源投資有限公司（以下簡稱“西部能源”）持有的13家標(biāo)的公司股權(quán)，發(fā)行股份價(jià)格為30.38元/股。截至2024年底，標(biāo)的資產(chǎn)合計(jì)的總資產(chǎn)為2583.62億元。

值得關(guān)注的是，2025年以來，能源行業(yè)多家上市公司進(jìn)行了資產(chǎn)收購，兗礦能源（600188.SH）、冀中能源（000937.SZ）、晉控煤業(yè)（601001.SH）等煤炭上市公司也啟動了收購動作。

13家標(biāo)的公司2024年合計(jì)營收超1200億元

據(jù)交易預(yù)案，本次資產(chǎn)重組涉及13家標(biāo)的公司，覆蓋煤炭開采、坑口煤電、煤化工、物流運(yùn)輸?shù)群诵念I(lǐng)域，具體包括國家能源集團(tuán)持有的國源電力100%股權(quán)、新疆能源100%股權(quán)、化工公司100%股權(quán)、烏海能源100%股權(quán)、平莊煤業(yè)100%股權(quán)、神延煤炭41%股權(quán)、晉神能源49%股權(quán)、包頭礦業(yè)100%股權(quán)、航運(yùn)公司100%股權(quán)、煤炭運(yùn)銷公司100%股權(quán)、電子商務(wù)公司100%股權(quán)、港口公司100%股權(quán)，以及西部能源持有的國電建投內(nèi)蒙古能源有限公司100%股權(quán)。

從支付方式看，中國神華采取“差異化支付”方式，對國家能源集團(tuán)旗下12家標(biāo)的，以“發(fā)行A股股份+支付現(xiàn)金”組合收購；對西部能源旗下國電建投內(nèi)蒙古能源有限公司，僅以現(xiàn)金收購。同時(shí)，公司擬向不超過35名特定投資者發(fā)行A股股份募集配套資金，發(fā)行價(jià)為30.38元/股。中國神華在預(yù)案中表示，該價(jià)格符合相關(guān)規(guī)定，且不低于2024年12月31日經(jīng)審計(jì)的歸屬于上市公司股東的每股凈資產(chǎn)。

關(guān)于交易性質(zhì)，因國家能源集團(tuán)是中國神華控股股東，西部能源為國家能源集團(tuán)全資子公司，本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。截至預(yù)案簽署日，標(biāo)的資產(chǎn)審計(jì)、評估工作尚未完成，但公司預(yù)計(jì)交易不會達(dá)到重大資產(chǎn)重組標(biāo)準(zhǔn)。

標(biāo)的資產(chǎn)質(zhì)量方面，預(yù)案數(shù)據(jù)顯示，截至2024年底，13家標(biāo)的公司合計(jì)總資產(chǎn)為2583.62億元，合計(jì)歸母凈資產(chǎn)為938.88億元；2024年度，合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1259.96億元，合計(jì)扣非歸母凈利潤為80.05億元。

中國神華表示，標(biāo)的公司擁有優(yōu)質(zhì)、豐富的煤炭資源，適宜建設(shè)現(xiàn)代化高產(chǎn)高效煤礦。其中，新疆能源下屬的新疆準(zhǔn)東露天煤礦截至2025年最新核定產(chǎn)能已達(dá)3500萬噸/年，為國內(nèi)第二大露天煤礦，可采儲量超20億噸，其開采的31號不粘煤具有低灰、特低硫、中高熱值的特性，是優(yōu)質(zhì)化工及動力用煤，年產(chǎn)量可滿足2座千萬千瓦級電廠全年需求。此外，標(biāo)的公司中還包含新疆紅沙泉一號露天煤礦（3000萬噸/年）、新疆黑山露天煤礦（1600萬噸/年）等大型煤礦資源。

中國神華在預(yù)案中表示，本次交易完成后，將顯著增加上市公司資產(chǎn)規(guī)模及業(yè)務(wù)實(shí)力，總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、營業(yè)收入等主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)將明顯增加，從而提升上市公司資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力。此外，通過本次交易，上市公司將從實(shí)質(zhì)上解決同業(yè)競爭問題、進(jìn)一步優(yōu)化資源配置、提升核心競爭力、維護(hù)全體股東利益。

煤炭行業(yè)多家上市公司開展收并購

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，早在2025年初，中國神華就已啟動資產(chǎn)整合。

1月21日，公司第六屆董事會第六次會議審議通過相關(guān)議案，擬以自有資金8.53億元（評估備案值）向國家能源集團(tuán)收購杭錦能源100%股權(quán)；2月24日，杭錦能源完成工商變更，中國神華正式成為其全資股東。公司表示，該筆交易與本次重組標(biāo)的同屬國家能源集團(tuán)控制，已納入重大資產(chǎn)重組累計(jì)計(jì)算范圍。

從行業(yè)層面看，2025年以來，煤炭企業(yè)收購動作頻頻。

兗礦能源4月8日公告稱，擬以140.66億元現(xiàn)金收購控股股東山東能源集團(tuán)有限公司下屬西北礦業(yè)有限公司51%股權(quán)，其中以47.48億元受讓26%股權(quán)，以93.18億元向西北礦業(yè)增資，進(jìn)一步鞏固煤炭產(chǎn)能規(guī)模。

冀中能源7月11日披露，擬以6.69億元收購冀中能源峰峰集團(tuán)持有的京能錫林郭勒能源49%股權(quán)，交易采取非公開協(xié)議轉(zhuǎn)讓，構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，旨在補(bǔ)充能源資源儲備。此前的4月23日，冀中能源公告稱，建信投資擬轉(zhuǎn)讓所持段王煤業(yè)20.02%股權(quán)，公司擬收購這部分股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)款8.98億元。

晉控煤業(yè)1月15日公告，為進(jìn)一步解決同業(yè)競爭，公司啟動收購間接控股股東晉能控股集團(tuán)持有的潘家窯礦探礦權(quán)及相關(guān)資產(chǎn)，該礦設(shè)計(jì)產(chǎn)能1000萬噸/年。

4月初，中國煤炭工業(yè)協(xié)會在《2024煤炭行業(yè)發(fā)展年度報(bào)告》中就提出建議，要深化國資國企改革，推進(jìn)煤炭企業(yè)兼并重組。加快推進(jìn)煤炭上下游產(chǎn)業(yè)一體化發(fā)展，培育一批具有較強(qiáng)競爭力的現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)集群，促進(jìn)煤炭上下游協(xié)同發(fā)展。鼓勵支持有條件的優(yōu)勢煤炭企業(yè)開展兼并重組，組建大型煤炭企業(yè)集團(tuán)，全面提升整體競爭力，建設(shè)3至5家世界一流煤炭企業(yè)。

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