每日經(jīng)濟(jì)新聞 2025-08-24 12:07:34
2025年,神經(jīng)介入領(lǐng)域集采持續(xù)推進(jìn),歸創(chuàng)通橋管理層在業(yè)績(jī)交流會(huì)上表示,集采規(guī)則呈現(xiàn)溫和趨勢(shì),藥監(jiān)局對(duì)創(chuàng)新器械也有支持。公司重視集采,中標(biāo)情況良好,國(guó)產(chǎn)化趨勢(shì)不會(huì)改變。對(duì)于全年業(yè)績(jī)預(yù)期,管理層表示有信心超過(guò)之前預(yù)期,未來(lái)兩年仍維持該預(yù)期。
每經(jīng)記者|金喆 每經(jīng)編輯|陳俊杰
2021年開(kāi)始,神經(jīng)介入領(lǐng)域被納入集采,4年來(lái)行業(yè)格局已發(fā)生巨大變化。在集采政策的持續(xù)推動(dòng)下,國(guó)產(chǎn)化率較低的器械領(lǐng)域成為了投資熱點(diǎn)。今年以來(lái),微創(chuàng)腦科學(xué)、歸創(chuàng)通橋、沛嘉醫(yī)療-B漲幅分別達(dá)到72.77%、103.72%、113.32%。
市場(chǎng)最關(guān)注的,莫過(guò)于國(guó)產(chǎn)廠商的集采表現(xiàn)。歸創(chuàng)通橋半年報(bào)顯示,公司實(shí)現(xiàn)收入4.82億元,同比增長(zhǎng)31.7%,凈利潤(rùn)1.21億元,同比增長(zhǎng)76%。近日,歸創(chuàng)通橋管理層在業(yè)績(jī)交流會(huì)上表示,從政策層面來(lái)看,醫(yī)藥集采規(guī)則呈現(xiàn)溫和趨勢(shì),藥監(jiān)局對(duì)創(chuàng)新器械也有支持政策。公司過(guò)往對(duì)集采很重視,2020年12月開(kāi)始第一個(gè)產(chǎn)品參加集采到現(xiàn)在,總體表現(xiàn)還是不錯(cuò)。在國(guó)家集采和大的省際聯(lián)盟集采中,都保持較好的中標(biāo)情況。
“中國(guó)的神經(jīng)血管介入市場(chǎng),進(jìn)口品牌占比80%,外周血管介入市場(chǎng),進(jìn)口品牌占比也高達(dá)85%。”管理層表示,集采價(jià)格落地后,預(yù)計(jì)國(guó)產(chǎn)化趨勢(shì)不會(huì)改變,公司將在存量市場(chǎng)中尋找增量。
目前,神經(jīng)介入類(彈簧圈、顱內(nèi)支架、血流導(dǎo)向密網(wǎng)支架)均已納入集采。總體來(lái)看,單品價(jià)格較高、技術(shù)門(mén)檻較高、競(jìng)爭(zhēng)格局較好的產(chǎn)品降價(jià)幅度在10%~25%之間,彈簧圈的中選價(jià)格則從此前的1.2萬(wàn)元降到最低3277元。
集采已成為醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵分水嶺。部分沒(méi)有中標(biāo)的頭部企業(yè),原有市場(chǎng)份額持續(xù)被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手?jǐn)D壓、瓜分,另一部分企業(yè)則主動(dòng)把握集采及集中談判機(jī)遇,成功突破原先市占率較低的區(qū)域或品類市場(chǎng)。
半年報(bào)顯示,歸創(chuàng)通橋核心業(yè)務(wù)神經(jīng)血管介入產(chǎn)品和外周血管介入產(chǎn)品的銷售收入分別同比增長(zhǎng)25.0%、46.2%。公司提到,在江蘇省醫(yī)用耗材集采接續(xù)采購(gòu)中,公司顱內(nèi)動(dòng)脈瘤栓塞彈簧圈順利完成續(xù)標(biāo)。公司產(chǎn)品自商業(yè)化以來(lái),在臨床場(chǎng)景的使用數(shù)量已經(jīng)突破100萬(wàn)個(gè)。
在業(yè)績(jī)交流會(huì)上,歸創(chuàng)通橋管理層也提到,上半年執(zhí)行的集采、特別是續(xù)約的規(guī)則有所優(yōu)化,比如河北省牽頭的血管介入耗材集采最近的產(chǎn)品增補(bǔ)規(guī)則提到,新品種可以參考已有產(chǎn)品的均價(jià)進(jìn)行掛網(wǎng),這對(duì)行業(yè)是個(gè)振奮的消息。
“河北縫合器集采我們首次參加并獲取中標(biāo)資格,平均價(jià)降幅在8%左右,成功進(jìn)入當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)。江蘇彈簧圈集采續(xù)標(biāo)我們降價(jià)10%左右,目前在等待執(zhí)行階段。過(guò)去3年,我們的抓捕器在河北市場(chǎng)保持最大的市場(chǎng)份額,這次也是成功續(xù)標(biāo),并且降幅相對(duì)溫和。”該人士表示,未來(lái)行業(yè)還是國(guó)產(chǎn)化和國(guó)內(nèi)龍頭強(qiáng)者恒強(qiáng)的趨勢(shì),公司產(chǎn)品的毛利率和凈利率有望持續(xù)改善。
集采政策也在引導(dǎo)企業(yè)合理報(bào)價(jià)。今年7月,在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上,國(guó)家醫(yī)療保障局副局長(zhǎng)施子海表示,國(guó)家醫(yī)保局研究?jī)?yōu)化具體規(guī)則,在中選規(guī)則方面,優(yōu)化價(jià)差的計(jì)算“錨點(diǎn)”,不再簡(jiǎn)單地以最低報(bào)價(jià)作為參考。同時(shí),對(duì)于報(bào)價(jià)最低的中選企業(yè),要公開(kāi)說(shuō)明報(bào)價(jià)的合理性,并承諾不低于成本報(bào)價(jià)。
中信建投表示,若集采未落地的賽道降幅緩和,集采已落地的賽道溫和續(xù)約或聯(lián)動(dòng),板塊估值和業(yè)績(jī)確定性有望迎來(lái)修復(fù)。
我國(guó)是全球腦卒中手術(shù)的主要市場(chǎng)之一,神經(jīng)介入器械為心腦血管高值耗材中增長(zhǎng)最快的領(lǐng)域。
近日,國(guó)家醫(yī)保局正式印發(fā)《醫(yī)療保障按病種付費(fèi)管理暫行辦法》,推進(jìn)以按病種付費(fèi)為主的多元復(fù)合式醫(yī)保支付方式改革。在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上,有投資者提問(wèn)該政策是否會(huì)限制醫(yī)院神經(jīng)和外周介入的手術(shù)量。
歸創(chuàng)通橋管理層表示,公司看到手術(shù)量的增速依然比較可觀,DRG2.0對(duì)于定價(jià)更規(guī)范。尤其是集采價(jià)格落地后,醫(yī)生也能夠使用各種產(chǎn)品組合更好地進(jìn)行治療。
該人士還提到,去年第五批耗材國(guó)采執(zhí)行后,一方面(外周血管支架)本身的植入量在增加,另一方面也帶動(dòng)其他產(chǎn)品,比如藥物球囊的放量。最新消息顯示,藥物球囊也即將迎來(lái)第六批國(guó)采。該人士預(yù)計(jì),待藥物球囊國(guó)采價(jià)格落地后,其使用量也有望繼續(xù)增加。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,在集采推動(dòng)下,神經(jīng)介入企業(yè)產(chǎn)品過(guò)去3年銷售量增長(zhǎng)明顯。2024年,多家頭部公司實(shí)現(xiàn)盈利。比如微創(chuàng)腦科學(xué)在2023年扭虧后,2024年實(shí)現(xiàn)凈溢利2.49億元,歸創(chuàng)通橋、沛嘉醫(yī)療也均實(shí)現(xiàn)扭虧。
此前,歸創(chuàng)通橋給出2025年業(yè)績(jī)指引為全年凈利潤(rùn)1.5億元。今年上半年已實(shí)現(xiàn)1.2億元,投資者發(fā)問(wèn),公司是否會(huì)調(diào)高全年業(yè)績(jī)預(yù)期。歸創(chuàng)通橋管理層回應(yīng)稱,從過(guò)往情況來(lái)看,公司下半年的費(fèi)用會(huì)多一些,但目前有信心全年凈利潤(rùn)會(huì)超過(guò)之前的預(yù)期,未來(lái)兩年仍然維持之前的預(yù)期。
封面圖片來(lái)源:每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國(guó)梅 攝
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