每經(jīng)記者｜楊卉    每經(jīng)編輯｜段煉 文多    

英偉達(dá)和英特爾的“雙英”合作，像極了朝堂新貴牽手世家大族，前者風(fēng)頭正盛，有不可替代的AI芯片壁壘，后者風(fēng)光多年，有眾多用戶與大量專利。當(dāng)曾經(jīng)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手談起合作，尤其雙方還有著改變業(yè)界規(guī)則的話語(yǔ)權(quán)和能力，事情開(kāi)始變得有趣起來(lái)。

英偉達(dá)、英特爾線上發(fā)布會(huì)，左為黃仁勛，右為陳立武 圖源：發(fā)布會(huì)截圖

北京時(shí)間9月18日晚間，兩大芯片巨頭，英特爾及英偉達(dá)“突然”宣布達(dá)成合作。9月19日凌晨，英偉達(dá)創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官黃仁勛和英特爾首席執(zhí)行官陳立武出現(xiàn)在同一場(chǎng)線上發(fā)布會(huì)上，以“為下一個(gè)計(jì)算時(shí)代創(chuàng)造創(chuàng)新解決方案”為主旨介紹了此次合作。兩家公司劍指數(shù)據(jù)中心、個(gè)人電腦和邊緣計(jì)算等規(guī)模合計(jì)超500億美元的市場(chǎng)。

“雙英”合作被業(yè)界視為一個(gè)可能改變游戲規(guī)則的事件。獨(dú)立國(guó)際策略研究員陳佳介紹，雙方業(yè)務(wù)橫跨PC（個(gè)人電腦）、服務(wù)器的CPU（中央處理器）、NPU（神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)處理器）以及AI（人工智能）算力，雙方的合作相當(dāng)于將CPU、AI處理器等多個(gè)PC模塊和多種芯片架構(gòu)拉通了。英偉達(dá)、英特爾、AMD三分天下的格局或因此宣告結(jié)束。

需要注意的是這場(chǎng)合作的背景：英偉達(dá)在一些重要市場(chǎng)發(fā)展不順；英特爾近年來(lái)也略顯“疲態(tài)”，其3納米芯片在多方面的表現(xiàn)未達(dá)預(yù)期，x86架構(gòu)下的芯片直接落地AI場(chǎng)景較為困難，且公司同樣受政治因素影響。

此時(shí)的兩大巨頭牽手，讓未來(lái)再增變數(shù)。

受此影響，當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月19日，英偉達(dá)股價(jià)漲超3%，英特爾更是暴漲超20%，而AMD股價(jià)則逆勢(shì)下跌。

合作會(huì)為雙方帶來(lái)哪些機(jī)遇？

9月18日晚間，英特爾及英偉達(dá)官網(wǎng)“突然”上線了兩份相同的英文公告，兩大芯片巨頭正式宣布達(dá)成合作，還是關(guān)系緊密的那種——英偉達(dá)計(jì)劃收購(gòu)英特爾部分股份。

對(duì)于這場(chǎng)聯(lián)合，“雙英”共同宣布了三件事：

第一，雙方達(dá)成合作，將共同開(kāi)發(fā)多代定制化的數(shù)據(jù)中心和個(gè)人電腦產(chǎn)品；

第二，“雙英”將共同打造產(chǎn)品，英特爾將為英偉達(dá)定制x86處理器，同時(shí)還將面向市場(chǎng)推出集成英偉達(dá)RTX GPU（RTX系列圖形處理器）芯粒（Chiplet）的x86架構(gòu)系統(tǒng)級(jí)芯片（SoC）；

第三，英偉達(dá)將以每股23.28美元的價(jià)格認(rèn)購(gòu)英特爾普通股。

消息一出，芯片圈直接“炸了鍋”。要知道，此前有不少傳言，甚至一度傳出美國(guó)政府將收購(gòu)英特爾的消息，但沒(méi)什么人猜到“買(mǎi)家”是英偉達(dá)。同一時(shí)間，陳立武在社交平臺(tái)曬出了自己與黃仁勛的合照。他還發(fā)文稱：“很高興與自己的好朋友合作?！?/span>

不過(guò)，幾個(gè)小時(shí)后（9月19日凌晨），黃仁勛并未和陳立武在線下“合體”出席新聞發(fā)布會(huì)，而是各自守著一塊屏幕，共同現(xiàn)身了線上發(fā)布會(huì)。?

發(fā)布會(huì)上，陳立武這樣評(píng)價(jià)此次合作：“這是兩家公司之間的歷史性合作，我稱之為‘一個(gè)我們可以共同合作改變游戲規(guī)則的機(jī)會(huì)’，我們?yōu)橛ミ_(dá)成為英特爾的投資者而感到自豪?！?/span>

黃仁勛和陳立武并未披露合作產(chǎn)品的上市時(shí)間，但介紹了合作帶來(lái)的預(yù)計(jì)收益。根據(jù)黃仁勛的說(shuō)法，雙方將重點(diǎn)關(guān)注AI基礎(chǔ)設(shè)施及PC的機(jī)會(huì)，如數(shù)據(jù)中心、邊緣計(jì)算、機(jī)器人等細(xì)分領(lǐng)域。

圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 鄭雨航 攝

對(duì)英偉達(dá)來(lái)說(shuō)，合作帶來(lái)的機(jī)遇主要有三個(gè)：

第一，英偉達(dá)現(xiàn)在就可以使用英特爾x86架構(gòu)CPU，將其直接集成到英偉達(dá)的生態(tài)系統(tǒng)中，共同打造“世界上從未見(jiàn)過(guò)的新型集成圖形筆記本電腦”。

第二，英偉達(dá)可在使用獨(dú)立GPU的游戲用戶和職場(chǎng)用戶之外，進(jìn)一步擴(kuò)展自己的PC業(yè)務(wù)。

第三，雙方將成為彼此的大客戶，向?qū)Ψ戒N(xiāo)售CPU及GPU，從而帶動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

“我認(rèn)為，可以肯定的是，我們正在建立的伙伴關(guān)系將解決（應(yīng)對(duì)）一些每年（涉及）25億~500億美元的機(jī)會(huì)?！秉S仁勛稱。

“兩家的業(yè)務(wù)實(shí)在是太互補(bǔ)了，如今‘合體’，只要互相不打架，好好合作，效果是很‘恐怖’的?！标惣?月18日晚接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪時(shí)直言，“雙英”組合是個(gè)契機(jī)，也許會(huì)成為奇跡，當(dāng)然也有失敗的可能。

試探性合作

還是宣布“三分天下”格局告終？

陳佳受訪時(shí)還提到了AMD，這家公司憑借CPU+GPU模式，與手持GPU的英偉達(dá)、擁有x86護(hù)城河（用于CPU）的英特爾“三分天下”。

在陳佳看來(lái)，隨著英偉達(dá)與英特爾此次合作，國(guó)際芯片市場(chǎng)“三分天下”的格局或?qū)⒏淖儭?/span>

“如果說(shuō)昨天我還比較看好AMD的話，那么今天我肯定更看好英偉達(dá)+英特爾了，因?yàn)槎吒髯缘膹?qiáng)項(xiàng)是真能補(bǔ)足對(duì)方短板的。AMD在正面戰(zhàn)場(chǎng)很難同時(shí)對(duì)付這兩個(gè)對(duì)手，所謂的‘三分天下’，從今天開(kāi)始不復(fù)存在了?！标惣逊Q。

但陳佳也表示，未來(lái)AMD一樣可以采取“抱團(tuán)”模式，可選擇的合作對(duì)象有很多，“要看AMD愿不愿意，（看）以什么樣的姿態(tài)（合作），關(guān)鍵是價(jià)格”。

振芯薈首席產(chǎn)業(yè)專家吳征接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)，也提到了“雙英”合作對(duì)芯片市場(chǎng)格局的影響，尤其是對(duì)AMD的影響。

“對(duì)兩家公司（英特爾、英偉達(dá)）一定都是利好，現(xiàn)在最擔(dān)心的應(yīng)該是AMD了?！眳钦髡f(shuō)，不過(guò)AMD既做CPU也做GPU，此格局已經(jīng)維持了一段時(shí)間，算是兩邊都兼顧，因此對(duì)公司來(lái)說(shuō)影響還不算特別大。

提到芯片市場(chǎng)的兼并重組，吳征還告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，從金額來(lái)看，英偉達(dá)投入的50億美元（指向英特爾投資）雖然不少，但對(duì)比兩家公司的體量來(lái)看其實(shí)并不算大。

也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這次投資在某種程度上反映了二者的合作意愿，畢竟雙方手里都有“護(hù)城河”，英特爾還有相對(duì)“保守”的“基因”?！半p英”能在多大程度上技術(shù)互通或是開(kāi)放合作還有待觀望。

“（兩家）產(chǎn)品級(jí)的融合早就有了，現(xiàn)在如果要把它變成芯片級(jí)的融合或者生態(tài)級(jí)的融合，還比較難。我認(rèn)為（雙方合作模式）會(huì)是簡(jiǎn)單的疊加。”吳征直言，在他看來(lái)，此次更像是“雙英”的一次“試探性”合作，英偉達(dá)雖然押對(duì)了AI賽道，但也需在云側(cè)、邊策和端側(cè)等方面進(jìn)行一定補(bǔ)充。

英特爾總部 圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 鄭雨航 攝

英特爾的專利數(shù)量?jī)?yōu)勢(shì)

或?yàn)閷?lái)埋下變數(shù)

英偉達(dá)要沖進(jìn)新市場(chǎng)，那英特爾需要什么？

在陳佳看來(lái)，英特爾最近遇到了三大戰(zhàn)略問(wèn)題：

第一，英特爾芯片“擠牙膏”導(dǎo)致產(chǎn)品被市場(chǎng)質(zhì)疑，且最新3納米制程芯片在多方面均未能達(dá)到預(yù)期；

第二，x86架構(gòu)下的芯片在AI場(chǎng)景直接落地較為困難，更多還是要依靠顯卡、算力卡或者NPU進(jìn)行輔助才能實(shí)現(xiàn)；

第三點(diǎn)，陳佳認(rèn)為這可能是最致命的一點(diǎn)，即美國(guó)總統(tǒng)特朗普此前對(duì)英特爾首席執(zhí)行官采取了一系列政治威壓，“一度導(dǎo)致英特爾發(fā)生公關(guān)危機(jī)”。直到特朗普在白宮會(huì)見(jiàn)了陳立武后，其股價(jià)走勢(shì)才有所恢復(fù)。

吳征也認(rèn)為，此次英偉達(dá)與英特爾的合作很突然，不排除受到了各類(lèi)因素影響的可能性。

“我們覺(jué)得，（雙方）其實(shí)是帶著疲態(tài)的??相對(duì)來(lái)說(shuō)，應(yīng)該是英特爾的疲態(tài)更明顯一點(diǎn)。英特爾做這個(gè)決定很英明，因?yàn)橐呀?jīng)有頹勢(shì)了，那肯定是要求變?！眳钦鞣Q。

陳佳認(rèn)為，本次英偉達(dá)收購(gòu)英特爾部分股份的行為，不能僅看作競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手間的財(cái)務(wù)收購(gòu)，可視其為美國(guó)半導(dǎo)體芯片產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略重構(gòu)。其背景和意義涉及多個(gè)方面，比如：

第一，這是進(jìn)一步強(qiáng)化美國(guó)在半導(dǎo)體和AI領(lǐng)域的全球戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)；

第二，考慮到英特爾如果不能滿足白宮會(huì)面時(shí)對(duì)特朗普的承諾，市場(chǎng)擔(dān)憂英特爾存在被美國(guó)政府收購(gòu)的可能性——雖然可能性不大。此刻英偉達(dá)出手，實(shí)際上對(duì)各方都是共贏，至少短期內(nèi)消除了其被美國(guó)政府收購(gòu)的擔(dān)憂。

值得注意的是，在陳佳看來(lái)，由于二者估值體量差距顯著，此次合作目前還是由英偉達(dá)主導(dǎo)，但以后也很難說(shuō)。“畢竟英特爾擁有幾十年積累下來(lái)的海量專利，以后一旦緩過(guò)勁兒來(lái)，這個(gè)優(yōu)勢(shì)會(huì)逐步放大。在這方面，英偉達(dá)作為后來(lái)者是不如英特爾的，所以這場(chǎng)股份收購(gòu)以后的變數(shù)還很多。”陳佳分析說(shuō)。

此外，雙方的合作內(nèi)容也值得注意。若未來(lái)英偉達(dá)僅向英特爾采買(mǎi)CPU和銷(xiāo)售GPU，其實(shí)并不算完全解決了英特爾的痛點(diǎn)，畢竟英特爾未來(lái)還計(jì)劃成為媲美甚至趕超臺(tái)積電、三星的“代工大廠”。而英偉達(dá)目前的旗艦芯片代工方為臺(tái)積電，且體量相當(dāng)大。未來(lái)，英偉達(dá)是否會(huì)考慮將部分訂單轉(zhuǎn)向英特爾？

面對(duì)代工的問(wèn)題，陳立武及黃仁勛均未在新聞發(fā)布會(huì)上給出明確回應(yīng)。不過(guò)，黃仁勛提到他非常尊重臺(tái)積電，將繼續(xù)與其合作。

（聲明：文章內(nèi)容和數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

記者|楊卉

編輯|段煉 文多 杜波

校對(duì)|程鵬

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