10月9日晚間，藏格礦業(yè)發(fā)布公告稱，其全資子公司格爾木藏格鉀肥有限公司（以下簡(jiǎn)稱“藏格鉀肥”）正式收到自然資源部頒發(fā)的《不動(dòng)產(chǎn)權(quán)證書（采礦權(quán)）》與《采礦許可證》。此次新證不僅將采礦權(quán)期限明確為 2025年8月10日至2029年12月1日，更在延續(xù)主礦種鉀鹽開采權(quán)限的基礎(chǔ)上，新增礦鹽、鎂鹽、鋰礦、硼礦等共伴生礦種，解決了公司開發(fā)鋰資源的用益物權(quán)合規(guī)性問(wèn)題。

對(duì)于藏格礦業(yè)而言，此次礦證升級(jí)意義重大：既保障了鉀鹽長(zhǎng)期開發(fā)以穩(wěn)定氯化鉀供應(yīng)、助力國(guó)家糧食安全，也為鹽湖提鋰業(yè)務(wù)提供了法定支撐，同時(shí)推動(dòng)共伴生礦綜合利用以最大化資源價(jià)值。此前鹽湖提鋰停產(chǎn)風(fēng)波僅為行業(yè)合規(guī)轉(zhuǎn)型的“小插曲”，公司明確表示，待提交復(fù)產(chǎn)申請(qǐng)獲批后將立即全速運(yùn)行，全年1.1萬(wàn)噸鋰產(chǎn)品產(chǎn)銷計(jì)劃暫時(shí)不變，最終僅根據(jù)復(fù)產(chǎn)時(shí)點(diǎn)微調(diào)。

值得注意的是，在鋰行業(yè)從“資源紅利”轉(zhuǎn)向“高門檻準(zhǔn)入”的洗牌期，藏格礦業(yè)正通過(guò)“鉀鋰銅”多資源合規(guī)化布局鞏固優(yōu)勢(shì)——不僅手握西藏麻米錯(cuò)鹽湖（探明碳酸鋰儲(chǔ)量 217.74 萬(wàn)噸，首期規(guī)劃5萬(wàn)噸/年產(chǎn)能）采礦證，還通過(guò)參股巨龍銅業(yè)（遠(yuǎn)期規(guī)劃60萬(wàn)噸/年銅產(chǎn)能）、藏青基金（間接布局西藏龍木錯(cuò)等鹽湖）強(qiáng)化資源儲(chǔ)備，疊加7%的低資產(chǎn)負(fù)債率與持續(xù)高分紅（2022-2024年累計(jì)分紅 74.29億元），其資源護(hù)城河進(jìn)一步筑牢。

全年1.1萬(wàn)噸產(chǎn)銷計(jì)劃暫時(shí)不變

10月9日晚間，藏格礦業(yè)公告稱，全資子公司格爾木藏格鉀肥有限公司收到了自然資源部頒發(fā)的《不動(dòng)產(chǎn)權(quán)證書（采礦權(quán)）》與《采礦許可證》。

《不動(dòng)產(chǎn)權(quán)證書（采礦權(quán)）》主要信息涉及到權(quán)利期限——2025年8月10日至2029年12月1日，并增加了礦鹽、鎂鹽、鋰礦、硼礦等伴生礦種。之前礦證則只有主礦種鉀鹽。

藏格礦業(yè)表示，本次藏格鉀肥取得《不動(dòng)產(chǎn)權(quán)證書（采礦權(quán)）》與《采礦許可證》，在延續(xù)主礦種鉀鹽的基礎(chǔ)上，新增礦鹽、鎂鹽、鋰礦、硼礦共伴生礦種，對(duì)公司意義重大。一是保障鉀鹽長(zhǎng)期開發(fā)，穩(wěn)定氯化鉀供應(yīng)。其次是明晰公司開發(fā)鋰資源的用益物權(quán)基礎(chǔ)，為鹽湖提鋰業(yè)務(wù)提供法定支撐，助力新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展。最后是推動(dòng)共伴生礦綜合利用，最大化資源價(jià)值，增強(qiáng)公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。

隨著鋰礦被列為戰(zhàn)略性礦產(chǎn)，行業(yè)政策環(huán)境已經(jīng)發(fā)生了巨大變化?！吨腥A人民共和國(guó)礦產(chǎn)資源法》已于2025年7月1日起正式生效。新法首次將“總體國(guó)家安全觀”寫入立法目的，確立戰(zhàn)略性礦產(chǎn)保護(hù)性開采、礦業(yè)權(quán)競(jìng)爭(zhēng)性出讓、生態(tài)修復(fù)責(zé)任等制度，推動(dòng)礦業(yè)法治化、市場(chǎng)化、綠色化轉(zhuǎn)型，為公司增儲(chǔ)上產(chǎn)和礦權(quán)獲取提供政策支持。這意味企業(yè)必須依據(jù)經(jīng)評(píng)審備案的礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量報(bào)告，明確其申請(qǐng)開采的主礦種和共伴生礦種。去年7月，青海省發(fā)布了鹽湖產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展促進(jìn)條例，提到勘查、開采鹽湖資源，應(yīng)當(dāng)依法取得相關(guān)許可證書，并按照許可證書載明的內(nèi)容從事相關(guān)活動(dòng)，不得破壞鹽湖資源，并依法做好生態(tài)保護(hù)和修復(fù)。

青海的鋰鹽湖資源正經(jīng)歷“資源紅利”到“高門檻準(zhǔn)入”的行業(yè)洗牌。即便辦理鋰采礦權(quán)延續(xù)變更申請(qǐng)，尚需要縣、州、省、自然資源部的審查意見，最終獲自然資源部批復(fù)后辦理新的《采礦許可證》。鋰礦開發(fā)已從單純的“資源”“資本”驅(qū)動(dòng)，轉(zhuǎn)向了“政策與技術(shù)”的復(fù)合驅(qū)動(dòng)模式，未來(lái)只有具備合規(guī)韌性、技術(shù)壁壘、資金實(shí)力的企業(yè)才能在行業(yè)洗牌中生存。企業(yè)的礦證合規(guī)性和技術(shù)轉(zhuǎn)化效率將成為鋰企新的護(hù)城河，這是區(qū)別于過(guò)往的一大標(biāo)志變化。要知道藏格礦業(yè)本身具有鹽湖提鋰的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，公司在2021年就取得了自主研發(fā)的“從超低濃度含鋰尾鹵水中除雜提鋰的方法”專利技術(shù)。該項(xiàng)專利技術(shù)利用“連續(xù)吸附+膜法除雜濃縮+電滲析濃縮一步法沉鋰”組合工藝，成功突破從低品位尾鹵提取氯化鋰的技術(shù)瓶頸。藏格鋰業(yè)依托此技術(shù)，實(shí)現(xiàn)從超低濃度尾鹵水中直接生產(chǎn)電池級(jí)碳酸鋰。

藏格礦業(yè)信守承諾，屢次強(qiáng)調(diào)正積極辦理礦證續(xù)期。根據(jù)公司的說(shuō)法，待取得新的采礦許可證，公司將立即向海西州鹽湖管理局提交復(fù)產(chǎn)申請(qǐng)，獲批即復(fù)產(chǎn)。停產(chǎn)期間團(tuán)隊(duì)將原計(jì)劃12月的設(shè)備檢修提前完成，復(fù)產(chǎn)即可全速運(yùn)行，全年1.1萬(wàn)噸產(chǎn)銷計(jì)劃暫時(shí)不變，最終視復(fù)產(chǎn)時(shí)點(diǎn)及進(jìn)度再做微調(diào)。

“鉀鋰銅”三箭齊發(fā)

藏格礦業(yè)的麻米錯(cuò)鹽湖位于西藏阿里地區(qū)，礦區(qū)面積115.36平方公里，以地表鹵水為主。探明液體鹵水礦中氯化鋰儲(chǔ)量為250.11萬(wàn)噸，折碳酸鋰217.74萬(wàn)噸。麻米錯(cuò)鹽湖項(xiàng)目采用吸附法+膜分離等先進(jìn)提鋰技術(shù)，擬分兩期建設(shè)年產(chǎn)10萬(wàn)噸碳酸鋰產(chǎn)能，首期規(guī)劃年產(chǎn)5萬(wàn)噸碳酸鋰。麻米錯(cuò)鹽湖已經(jīng)取得了采礦證，正式賦予了麻米措礦業(yè)合法開采鹽湖資源的權(quán)利，推動(dòng)麻米措礦業(yè)按照規(guī)劃對(duì)麻米錯(cuò)鹽湖的鋰硼礦資源進(jìn)行有序開發(fā)。藏格礦業(yè)目標(biāo)是先讓一期項(xiàng)目順利建成投產(chǎn)，能夠產(chǎn)生很好的效益來(lái)實(shí)現(xiàn)投資回報(bào)。在這樣的運(yùn)行基礎(chǔ)上，再同步規(guī)劃二期建設(shè)。二期啟動(dòng)將綜合評(píng)估市場(chǎng)環(huán)境、項(xiàng)目效益及麻米措礦業(yè)的現(xiàn)金流與資產(chǎn)負(fù)債狀況進(jìn)行規(guī)劃。

另外，藏格礦業(yè)通過(guò)參股形式布局了西藏其他大型鹽湖。公司通過(guò)藏青基金間接持有國(guó)能礦業(yè)股份21.09%，國(guó)能礦業(yè)擁有西藏阿里龍木錯(cuò)和結(jié)則茶卡兩大鹽湖的采礦權(quán)，合計(jì)碳酸鋰儲(chǔ)量390萬(wàn)噸，氯化鉀2800萬(wàn)噸，其中碳酸鋰儲(chǔ)量居世界前列。結(jié)則茶卡鹽湖產(chǎn)能規(guī)劃為年產(chǎn)6萬(wàn)噸鋰鹽，包括3萬(wàn)噸工業(yè)級(jí)氫氧化鋰項(xiàng)目和3萬(wàn)噸電池級(jí)碳酸鋰項(xiàng)目；龍木錯(cuò)鹽湖產(chǎn)能規(guī)劃為年產(chǎn)7萬(wàn)噸鋰鹽。

除開鋰鹽之外，藏格礦業(yè)還擁有稀缺的鉀肥、銅礦資源，形成“三駕馬車”并駕齊驅(qū)態(tài)勢(shì)。

國(guó)盛證券研報(bào)顯示，藏格礦業(yè)參股巨龍銅業(yè)，巨龍銅礦完全成本僅3.7萬(wàn)元/噸，噸銅凈利潤(rùn)高達(dá)4.4萬(wàn)元，上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)41.1億元，同比增長(zhǎng)48%。巨龍二期將于2025年底投產(chǎn)，產(chǎn)能提升至30-35萬(wàn)噸。遠(yuǎn)期規(guī)劃三期項(xiàng)目，總產(chǎn)能有望達(dá)60萬(wàn)噸。未來(lái)巨龍銅礦將成為全球采選規(guī)模領(lǐng)先、品位低、海拔極高的銅礦山，產(chǎn)銅金屬量全球第四。最近倫銅飆升創(chuàng)16個(gè)月新高，滬銅主力合約創(chuàng)造了今年新高，疊加國(guó)際上印度和東南亞基建投資、發(fā)達(dá)國(guó)家電網(wǎng)更新需求等，銅價(jià)穩(wěn)中有升。

鉀肥方面，公司出海布局老撾兩處鉀礦，穩(wěn)定進(jìn)行國(guó)際化走出去戰(zhàn)略。鉀肥價(jià)格也在上行周期，盈利彈性十足。

盡管坐擁多個(gè)資源，但藏格礦業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率僅7%。公司充分發(fā)揮資源現(xiàn)金奶牛優(yōu)勢(shì)，高分紅回報(bào)股東。2022-2024年公司累計(jì)現(xiàn)金分紅高達(dá)74.29億元，2025年中期現(xiàn)金分紅總額約15.69億元，公司未來(lái)將兼顧現(xiàn)金分紅與項(xiàng)目投資，繼續(xù)回報(bào)股東。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）